一直在研判後市上存有分歧的投連險管理者，近期卻觀點一致，並且直觀地反映在了倉位上，在端午小長假前集體減倉。這凸顯出保險資金對後市依然持謹慎態度。

　　據長期研究投連險的華寶證券方面透露，根據其對投連險激進型賬戶(與股市挂鉤較緊密)倉位的測算，6月11日至6月21日，剔除指數波動對激進型投連險賬戶有效倉位的影響，46隻激進型投連險賬戶平均有效倉位為83.9%，較上期主動減倉0.9%。

　　從主動調倉情況來看，激進型投連險賬戶在6月21日前集體看空後市，大部分賬戶主動減倉。減倉幅度在0%至5%的賬戶有42隻，佔全部賬戶數91%；主動加倉在0%至5%的賬戶僅有4隻。

　　有意思的是，中國人壽兩隻激進型投連險賬戶採取了完全相反的倉位調整。在46隻激進型投連險賬戶中，主動減倉幅度最大的是“國壽進取股票投資賬戶”，剔除指數波動，主動減倉3.23%；主動加倉幅度最大的是“國壽精選價值投資賬戶”，剔除指數波動，主動加倉0.58%。從行情走勢來看，“國壽進取股票投資賬戶”的管理團隊在趨勢判斷上更勝一籌。

　　正是由於集體一致減倉，趨勢判斷準確，激進型投連險在6月最後兩周市場大跌行情中依然保持了不錯的回報率，成功規避了系統性風險。6月11日至6月21日，激進型投連險平均收益率0.60%，92%賬戶取得正收益，成功跑贏滬深300指數。

　　其中，收益率最高為“招商信諾先鋒C型投資賬戶(1.84%)”，該賬戶最近一段時間平均倉位在80%左右。收益率最差的是“國壽精選價值投資賬戶(-0.92%)”，連續兩期收益率墊底，該賬戶整個6月份對於市場趨勢把握不甚理想。

　　根據測算，截至6月21日，激進型投連險賬戶重倉行業依然是金融行業和日常消費行業，倉位分別是22.04%和14.92%。從加減倉情況來看，激進型投連險賬戶對能源行業、醫療保健行業略有加倉，剔除指數波動，分別主動增倉3.6%、2.85%；金融和公共事業行業減倉幅度較大，分別從25.73%、10.98%減至22.04%、5.70%。

　　投連險管理者謹慎的投資心態還體現在，高倉位賬戶數量依然處於低位，佔比不足一半。截至6月21日，46隻激進型投連險賬戶中，平均有效倉位在90%以上的賬戶有19隻，佔賬戶總數的41%；在80%至90%區間的賬戶有19隻，佔賬戶總數的41%；在70%至80%區間的有3隻，在60%至70%區間的有1隻；低於60%的5隻，佔賬戶總數的11%。(來源：上海證券報)