正籌劃破産重整的*ST海龍(000677)已于19日停牌，該公司25日發佈的兩則公告，可謂喜憂參半。

　　其一是*ST海龍管理人繼續與濰坊恒和置業簽署《委託加工協議》，並同意全資子公司山東海龍博萊特化纖與後者簽訂的《委託加工協議》，協議有效期3個月，自5月30日起至8月29日止。根據委託加工協議，濰坊恒和置業將承擔起*ST海龍及博萊特化纖的原輔料供應和銷售。對於此協議的簽訂，業界認為將有利於其生産經營持續進行。

　　其二便是逾70億元負債的*ST海龍再遭一筆金額巨大的訴訟。*ST海龍25日稱，濰坊市中院于近日受理了壽光晨鳴控股訴公司及子公司山東海龍置業、海陽港務共6項企業借貸糾紛案件，涉及本金高達3.55億元。此前不久，*ST海龍還曾披露與晨鳴控股的一起8000萬元的債務訴訟。這意味著，*ST海龍遭前大股東晨鳴控股共計索債4.35億元。

　　經濟導報記者發現，濰坊恒和置業由濰坊市國有資産經營管理有限公司全資控股，註冊資本1000萬元。一家註冊資本僅有1000萬元的公司，如何能夠滿足*ST海龍及子公司生産所需原材料採購及産品銷售的需要？

　　“這背後依賴於地方政府的支持，臨時設立的濰坊恒和置業只不過被推到了前臺而已。”26日，濰坊當地一消息人士對導報記者分析，此次*ST海龍再度與濰坊恒和置業簽署合作協議，“表明在這一危機時刻，相關方為*ST海龍避免退市風險在做最後努力。”

　　*ST海龍4.35億元的的訴訟糾紛，源於晨鳴控股在去年5月對*ST海龍(此案的“第一被告”)進行委託管理。在隨後的兩三個月間，因後者資金週轉困難，前者屢次為其墊付款項。最終，晨鳴控股為*ST海龍墊付了超過4.3億元資金，且這些資金目前都未歸還。

　　如今來看，對於已嚴重資不抵債的*ST海龍而言，當初晨鳴控股的資金援助只能算是杯水車薪，這也使得恒天集團在面對*ST海龍時猶豫不決。

　　在尋求多方重組無果後，破産重整早已屬意料之中。但是，鉅額的債務負擔以及資不抵債的現狀，仍將成為影響該公司破産重整方案制定和實施的最核心因素。

　　而且，如果股東及債權人各方不能就鉅額的債務問題達成一致意見，最終該公司重整失敗的可能性將大增。

　　進入破産重整程序的海龍，正“遊走”在生死存亡的邊緣。