上周，G20央行準備聯手救市的傳言令全球商品市場風險偏好情緒大幅回升，並提振日膠11月合約期價重回250日元/千克上方。從周K線上看，當週日膠期價累計反彈幅度超過6%，一舉實現了陽包陰的反轉格局。

　　上週五，日本央行議息會議未宣佈新的貨幣政策，仍舊維持此前70萬億日元資産購買規模不變，並延續隔夜拆款利率在0.0%—0.1%區間。消息一齣，日元升值預期驟增令外匯市場倍感壓力，美元兌日元匯率當天大幅回落0.81%，失守79一線。雖然當前日本金融企業與日元融資市場非常穩定，但日元持續走強的負面因素不僅會損及該國企業利潤和信心，同時也會加重日膠上行壓力，所幸近期中國政府陸續出臺車市扶持新政令全球天膠市場為之一振。

　　從日本車市表現看，受新興市場新車産量大幅增加推動，該國八大汽車製造商本財年的全球産量將創下歷史最高水平。根據生産計劃，截至2013年3月的財年，這些公司的全球産量將增長16%，至2600萬輛，超過2007財年的2319萬輛歷史記錄，其中中國、印度、墨西哥等國外市場産量增幅尤為顯著。

　　近日來，泰國南部主産區連降大雨，當地割膠、運輸受限程度加劇，膠水到貨量低迷促使USS3橡膠現貨價格連續兩日走高。而在樂觀預期帶動下，上週五海外膠報價整體走高，其中印尼標20、馬標20和泰標20漲幅最為顯著，普遍在35—40美元/噸不等。由於近期市場心態稍有轉好，部分商家詢盤氣氛升溫，補貨意向漸強。

　　總體來看，供需端的利多消息有助於東京膠價止跌回升，而在宏觀面和資金面樂觀預期提振下，本週日膠有望企穩走強。 （寶城期貨 陳棟）