中化國際(600500)近日公告稱，將通過全資子公司中化國際(新加坡)有限公司，以不超過28.2億元的價格從凱雷以及8名自然人手中收購江蘇聖奧60.976%的股權。這是中化國際今年以來第二次出手橡膠業，加之其2月份的一筆海外收購，今年以來中化國際投資該行業金額已達44.2億元人民幣。

　　分析人士認為，中化國際通過近幾次收購已在橡膠産業鏈上遊進行了完善佈局。受宏觀經濟不景氣等因素影響，今年以來橡膠行業盈利空間有限，且過剩問題依然。未來洗牌、整合將是趨勢。

　　完善佈局

　　公開資料顯示，江蘇聖奧是全球最大的專業橡膠防老劑6PPD、IPPD以及中間體RT培司的生産企業。公司成立於2008年5月，註冊資本5.85億元。截至2011年年底，公司總資産為24.05億元，凈資産為13.29億元；今年1-4月，實現銷售收入7.92億元，凈利潤1.42億元。

　　對於中化國際這一大手筆收購，中宇資訊橡膠行業分析師李文康認為，這既是一種轉型又是一種擴張。“中化國際主要是做貿易、物流等，江蘇聖奧屬於化工類實體企業，此次收購可謂轉型的一個踏板。”他稱。

　　今年以來，中化國際在橡膠業佈局頻頻出手。今年2月，中化國際通過其控股的新加坡上市公司GMG Global LTD，出資1.92億歐元(折合人民幣約16億元)收購生産橡膠和棕櫚油的比利時SIAT NV公司35%股權。加上此次28.2億元的收購，中化國際今年在橡膠行業的投資已近44.2億元人民幣。

　　“從最上遊的天然橡膠種植到收購橡膠助劑類企業，中化國際在整個橡膠産業鏈的上遊可以説已進行了完善的佈局，而其本身又是橡膠貿易方面的巨頭。從種植到貿易再到相關附屬産品，中化國際在橡膠産業鏈上遊的攤子已經鋪得很好。”李文康表示。

　　對此，生意社橡膠行業分析師也認為，此次收購是中化國際資源整合、優化産業鏈的一個舉措。儘管橡膠行業目前並不景氣，但資源整合是未來趨勢，在當前環境下，拿下“全球最大的橡膠化學品6PPD的生産廠商”，對公司以後發展很有幫助。

　　行業整合將持續

　　據了解，目前中化國際自産天膠約2萬噸/年，未來幾年有望達到10萬噸/年以上；橡膠加工銷售能力接近60萬噸/年，約為2007年的5倍；2010年實現天然橡膠銷量59萬噸，位居中國第一、全球第三，計劃2013年達到100萬噸。中化國際深耕橡膠業的決心可見一斑。

　　不過，橡膠行業目前似乎並不景氣。李文康告訴中國證券報記者，受經濟形勢影響，目前整個大宗商品市場都不景氣，而橡膠産業尤為如此。

　　“2008年下半年到2011年，橡膠行情漲跌幅度較大，比較有盈利空間。但從今年行情看，生産廠家、種植園、貿易商等都無利可圖。中化國際前幾年從橡膠行業獲利非常之猛，但今年估計不會像前幾年那麼風光了。”李文康預計，未來幾年，國內橡膠市場仍然面臨過剩問題，洗牌、整合仍將是趨勢。

　　“最近一些橡膠貿易商都是”問價的多、要貨的少“，説明市場信心不足，都不是很看好橡膠市場的行情。”上述生意社分析師也認為，目前橡膠市場的行情比較悲觀。但她預計，隨著利空釋盡，今年10月份橡膠市場或有所起色。