出來混，終歸是要還的！

　　近期頻創“債基神話”的海富通穩進增利B(以下簡稱增利B)終於“熄火”，在三個月大漲80%之後，昨日(6月14日)增利B以大跌9.49%結束了連續上漲的勢頭。

　　值得注意的是，之前很少露面的機構席位，竟然成為了昨日殺跌的主力軍！

　　暴跌9%機構忙出貨

　　在拉出4個長陽之後，增利B終於走向價格回歸之路。昨日早盤，增利B短暫衝高，盤中創出1.78元歷史新高後迅速回落，盤中一度跌停，最終收報1.584元，跌幅9.49%，成交量更是創下上市以來歷史天量。

　　大跌之下，按照常理推論，之前極為活躍的遊資應該成為殺跌主力軍，然而恰恰賣出最多的竟然是機構！深交所盤後統計數據顯示，前五大買入席位全是遊資，合計買進179.12萬元，而第一大賣出的機構席位竟然賣出259.39萬元。此外，國泰君安證券石家莊建華南大街證券營業部賣出153.11萬元，位居賣出榜第二，而在11日，該營業部剛剛買入51.49萬元。

　　下跌正常中線看好

　　“價格脫離價值，溢價率達到20%，已經不合理了。”好買基金分析師陸慧天表示。在業內人士看來，增利B暴跌並不意外。

　　“前幾天分級債基B份額已經出現下跌，增利B由於有資金做盤，仍在大漲，這種脫離市場的走勢不可能持久。”華寶證券分析師王晶稱，增利B一旦下跌，跌勢將更猛烈。

　　不過，業內人士表示，增利B的暴跌或許並不是壞事，回調之後投資價值或再次得以顯現。王晶分析稱，增利B今年業績比較突出，等到增利B的安全邊際和其他分級債基B份額差不多了，依然具有投資的價值。

　　“增利B業績好，杠桿率亦接近4倍，屬於比較高的水平，現在流動性也得到增強，會比其他的分級債基有一定的溢價。”陸慧天認為，等增利B的溢價率回到10%以內，如果彼時債市依然表現良好，或才是重新考慮介入的時候。

　　分級債基普跌

　　昨日，除了增利B的暴跌之外，其餘分級債基B份額也紛紛回調，互利B大跌5.31%，聚利B、裕祥B等4隻債基均跌超3%。自6月12日起，短短3天內，多數分級債基B已跌近3%~4%。

　　在價格下跌的同時，分級債基此前整體溢價狀態有所轉變，多數已小幅折價。

　　“分級債基B份額目前10%以內的折價水平處於合理水平，如果未來持續下跌，折價率擴大到20%，反而是買入的機會。”好買基金陸慧天表示。

　　不過在王晶看來，折價率的高低並不是判斷分級債基投資時機的重要標準，“如果價格下跌，凈值也同時下跌，折價率可以長時間存在。”王晶表示，分級債基未來的投資價值，依然取決於對債市的預期。