降準利好撬動杠桿債券基金，本報曾建議積極關注此類債券基金。5月中旬以來，有9隻杠桿基金的市價漲幅已超過10%，大幅跑贏市場。昨日，杠桿債基二級市場出現普遍回調的現象，部分杠桿債基已現機構資金離場跡象。杠桿債基的近期回調是否已到離場時？

　　昨日，A股持續強勢，股債蹺蹺板效應再現，杠桿債基出現普遍回調。博時裕祥B、萬家添利B、諾德雙翼B等多只杠桿債基的市價日跌幅超過2%。

　　杠桿債基折價率收窄

　　5月份以來，杠桿債基市價紛紛走高，前期已累積了較大的漲幅。上周，封閉式基金中周漲幅靠前品種幾乎被杠桿債基所壟斷，其中，金鷹持久回報B周漲幅達8.21%，泰達宏利聚利B、博時裕祥B、天弘豐利B、大成景豐B等的周漲幅也均超5%。

　　在此背景下，杠桿債基的折價率有所收窄，溢價率擴大，部分杠桿債基已出現機構離場的跡象。在5月24日的龍虎榜中，海富通穩進增利分級債券B賣出席位中出現了兩個機構的身影，合計賣出853萬元。而當日該基金的成交金額為961萬元。

　　“杠桿債基由於杠桿率的存在，隱含著極大的風險，在B份額折價率大幅收窄之後，機構的套利空間下降了，出逃的幾率非常大。”基金分析師江賽春表示。

　　債市上漲行情未結束

　　那麼，在機構跑路、短期回調後，杠桿債基是否還該介入？

　　鵬華豐澤分級債基基金經理戴鋼認為，分級債級上漲的可持續性更多地取決於債券市場的走勢，債券市場的上漲行情仍未結束，分級債基的表現仍然值得期待。

　　“由於分級債基存在杠桿，因此其在債券牛市行情中的表現將更為突出。”戴鋼指出，今年以來在中國經濟下行的趨勢下，貨幣政策趨於寬鬆，這導致了市場的利率水平持續下滑，從而支持了債券市場的牛市。預計未來中國經濟的下滑趨勢仍將繼續，因此貨幣政策也將進一步放鬆，債市的小牛行情可以持續。

　　紐銀穩健雙利債券基金擬任基金經理李健認為，總體來看，當前宏觀經濟正處於經濟增速與物價的雙降週期，政策面及資金面均推動利率中樞下行，企業融資情況的好轉也推動著信用利差下降，利率債和信用債將迎來下半場行情。