【本週行業觀點】今年以來旅遊形勢的特點在於：一線城市的入境遊在連續3年的頹勢後，今年有明顯恢復，此趨勢利好于中國國旅（除三亞店外的免稅店倚重境外遊客消費）。雲南（昆明、麗江）、東部景區的景氣度較高，麗江旅遊、中青旅（烏鎮）、宋城股份有望受益於區域的高景氣度。

　　【重點公司】中國國旅（601888）據媒體報道，三亞店12年4月16日到5月27日42天的時間內，實現日均銷售額452萬；我們預計4月下旬至6月的同比增速可達25%-35%，即使政策短期不變，三亞店仍保持了高同店增長。此外，三亞免稅店人均消費限額增加的政策預期較為明確。公司估值合理、政策利好可期。麗江旅遊（002033）下半年整體區域旅遊形勢良好，在大索道提價預期之下，PE彈性較強。在各景區公司中麗江旅遊治理結構較好，利潤有望得以充分釋放。峨眉山A（000888）根據四川旅遊網數據，4月份峨眉景區入山人次仍保持10%以上增長。峨眉山景區基本面良好，今年門票提價已經提上議事日程，2013年業績將得以大幅增厚。張家界（300144）景區近期基本面良好、自身容量較其他景區有明顯優勢，未來增長空間大。

　　【行業動態】(1)7天連鎖酒店宣佈戰略調整及股票回購計劃，今年新開店計劃由360家提高至400家，其中直營店由120家下調至80家；（2）三亞成都簽署合作協議，共同開發婚慶旅遊市場（3）2012北京國際旅遊博覽會將於6月15-17日在國家會議中心舉行；（4）四川旅遊條例修訂版下月實施。

　　旅遊酒店[板塊指數:1109.45 漲跌:1.78%]