歐洲債務危機持續發酵，形勢依然不明朗。受前期國際原油暴跌影響，昨日國內化工品期貨全線下挫。塑料期貨主力1209合約增倉放量再度逼近前期新低。鋻於基本面疲弱不堪，外部利空因素雲集，預計塑料跌勢難止，或將下破9000元一線。

　　成本支撐弱化

　　歐洲債務危機久拖未決，延續至今，似乎這次來的更加猛烈，外界在權衡希臘退出的成本及應對策略，西班牙也深陷危機不能自拔。5月歐元區製造業PMI終值為45.1%，連續10個月位於枯榮分水嶺50%下方，歐元區製造業活動進一步惡化，債務危機愈發嚴重。中美等經濟體的數據也不樂觀，原油需求前景堪憂。5月OPEC石油日産量增5萬桶至3180萬桶，創下2008年9月以來最高，原油供應充裕。在伊朗問題暫時和緩的背景下，全球經濟放緩引發原油需求下降，從而導致原油大幅下滑。受之影響，亞洲石腦油、乙烯下行，其中亞洲乙烯已經跌到950美元/噸左右，因此塑料成本支撐明顯減弱。

　　供應仍顯充裕

　　數據顯示，今年2-4月國內聚乙烯月度産量在80萬噸徘徊，開工率明顯偏低。布倫特原油價格高企，石化企業生産成本較高，而市場銷售價格難以轉嫁成本壓力，生産企業不得不採取減産保價的措施，力圖通過裝置的停車檢修和降低生産負荷來改善市場的供求狀況。5月以來，風雲突變，國際原油價格大幅下行，石化企業生産成本明顯降低，但在國內經濟增速放緩以及消費淡季氛圍籠罩下，石化企業銷售量難以得到有效提升。目前中原石化、蘭州石化、吉林石化和撫順石化停車檢修，國內産量略將減少，一定程度緩解了石化企業的庫存壓力，但削減到正常水平尚需時日。目前石化企業庫存依然居於高位，去庫存化仍是現階段的重要任務。

　　由於內外盤倒挂，今年2-4月，聚乙烯進口量呈遞減狀態，大致每月減少10萬噸，4月進口量已經處於2010年以來低位，港口庫存偏低。考慮到5月之後上遊原料價格大幅下挫，聚乙烯內外盤倒挂格局或將有所改變，在國內需求沒有嚴重惡化情況下，聚乙烯進口量繼續大幅縮減的概率偏小。

　　淡季需求疲弱

　　自5月初以來，受國內外利空因素影響，塑料期貨主力1209合約經過數次跳空下挫，目前跌幅已超過千元。在期貨市場的指引下，現貨市場亦步亦趨，石化大區下調出廠價格，但現貨市場依然交投清淡，求購意向不高，觀望氣氛漸濃。5月匯豐中國製造業PMI終值回落到48.4%，連續第7個月位於枯榮分水嶺50%下方，其中新訂單總量較4月加速下降，新出口業務也有所減少，領先經濟指標印證了下游需求薄弱的事實。(黃長友)