昨日的跳空長陰，令市場情緒驟然謹慎，短期技術形態遭到破壞；不過另一方面，昨日僅有一隻股票跌停，反映市場情緒也並未極度恐慌，低估值也封鎖了下跌空間。在此背景下，短期弱勢震蕩或是大概率事件。

　　從技術面來看，昨日上證綜指大舉跌穿2132-2242點趨勢線，這在一定程度上意味著，如果短期無法快速收復該趨勢線，那麼短期反彈可能已經宣告結束。並且，昨日的低開在盤面上形成了2365.44–2348.20點的跳空缺口，如果短期市場不能回補缺口，那麼指數或將繼續下探。從這一點來看，短期投資者應謹慎操作，防禦為上。不過另一方面，昨日的大幅下跌理論上在很大程度上宣泄了市場的恐慌情緒，而大跌之後市場短線也有望走出技術性的超跌反彈，加上上證綜指即將面臨2300點的考驗，該整數關口有望對市場構成支撐。

　　從估值來看，經過昨日的大幅下跌，全部A股和滬深300的估值已經降至12.94倍和10.58倍。其中，銀行板塊的平均市盈率和市凈率分別為6.34倍和1.23倍。儘管考慮到分紅除息因素，銀行股並未真正破凈，但股價逼近凈資産已是不爭的事實。此外，“大象”中國石油盤中最低跌至9.29元，創上市以來新低；即使經過複權處理，距離2008年9月18日的歷史新低也僅一步之遙。儘管權重股的低估值並不能與反彈劃上等號，但至少能夠封鎖指數下跌的空間。

　　從市場環境看，儘管短期經濟疲弱政策乏力，但不可否認的是，經濟已經步入最壞階段，降息呼聲開始升溫，財政政策力度不大但聊勝於無，宏觀環境已經開始出現邊際改善。在此背景下，市場很可能正在處於“黎明前的黑暗”。歷史上，市場底的鑄就往往演繹絕處逢生的戲碼，而當前能令市場撥雲見日反身向上的關鍵因素，是經濟底部的隱現或者貨幣政策的寬鬆，而這對於A股而言無疑正在漸行漸近。