國家審計署的一則報告揭開了券商的灰色利益通道。招商證券(600999，收盤價13.65元)在被審計後曝出三大問題，其中最引人注目的是招商證券直投子公司有員工“空手”入股擬IPO公司，並獲分紅款22.50萬元。

　　招商證券被審計出三大問題

　　招商證券今日公告，2011年，國家審計署對招商局集團及其下屬公司2010年度財務收支進行了審計，發現公司存在著三大問題。

　　首先，2009年至2010年，招商證券員工用作報銷費用憑證的發票中，有不合規發票，涉及金額1464.58萬元；其次，2010年，招商證券個別董事以350萬元取得私募基金3.5%的股權；並且個別高管人員配偶及直投子公司少數員工在未實際出資的情況下，受讓擬上市公司50萬股股份並收取相應的分紅款22.50萬元；第三，2009年，招商證券在與客戶簽訂補充協議過程中，因相關決策制度不完善而調減應收財務顧問費。

　　對此，招商證券表示，公司已採取了相應措施，一是完善了《發票管理辦法》，嚴格了報銷審批流程，增加了相應的處罰條款；二是違規入股的相關人員已退出和終止入股協議，並全額退回分紅款；三是制定了《“三重一大”事項決策制度實施辦法》，嚴格規範重大事項的決策機制和審批程序，並對公司現有業務授權體系進行了細化和完善。

　　在公告的最後，招商證券表示，此次審計發現的問題，不影響公司整體經營業績，對已公告的財務報表無實質性的影響。

　　違反直投業務監管指引

　　招商證券的上述公告，顯然已經是國家審計署審計後的一個整改結果，那麼一些不容忽視的問題也就浮出水面。

　　首先，招商證券在2011年被審計之時為什麼沒有在第一時間對外披露，《每日經濟新聞》查閱招商證券2011年公告，並沒有看到相關審計公告；其次，在被審計出問題後，招商證券也並沒有在第一時間對外告知此事；第三，今日公告中招商證券的描述很簡單，沒有將所發生的事情清晰地披露出來。比如説擬上市公司是否同時也是保薦對象；如果是保薦對像是否已經上市等情況。

　　根據《證券公司直接投資業務監管指引》第三條第十小條“嚴禁投行人員及其他從業人員違規從事直接投資業務。公司保薦代表人及其他投行人員不向發行人提出不正當要求，不利用工作之便為個人或者他人謀取不正當利益”；第四條第三小條“建立投資決策回避制度，直投子公司業務人員、投資決策委員會成員或者董事會成員與擬投資項目存在利益關聯的，應當回避”等規定，都可以看出，直投人員是不能介入到與公司項目相關聯的利益鏈中，而上述招商證券的員工顯然是無視相關的規章制度。

　　也就在2012年5月31日，證監會剛剛正式公佈《關於進一步提高首次公開發行股票公司財務信息披露質量有關問題的意見》。當中明確指出將建立首發股票公司相關仲介機構不良行為記錄製度並納入統一監管體系，根據各相關仲介機構不良行為的性質和情節，分別採取責令改正、監管談話、出具警示函、認定為不適當人選等行政監管措施。不良行為記錄及有關監管措施將記入誠信檔案。