今年以來，申萬房地産指數累計上漲約30%，僅次於有色金屬行業指數，位居所有申萬一級行業指數漲幅榜第二位。多只地産股股價較年內低點累計漲幅超過1倍。5月以來，申萬地産指數震蕩上揚，多只地産股股價創出年內新高。分析人士認為，部分地區房地産政策微調是支撐地産板塊持續反彈的主要因素，地産股或已步入右側交易區間。

　　地産板塊漲幅躍居前列

　　在今年以來的反彈過程中，房地産板塊始終未扮演反彈“急先鋒”的角色，無論是年初的“煤”飛“色”舞還是4月的“金改”熱潮，房地産板塊更多是在扮演大盤“穩定器”的角色。

　　不過，在滬深兩市持續調整的過程中，房地産板塊顯出“英雄”本色。5月以來，申萬房地産指數累計上漲了2.56%，雖然不是行業指數漲幅最大的板塊，但5月30日盤中申萬房地産指數創下了2010年8月17日以來的階段新高，而房地産板塊內創出階段新高的個股比比皆是。根據統計，30日盤中創出今年以來股價階段新高的地産股多達23隻，既包括“招保萬金”四大地産龍頭股，也包括諸如廣宇發展、榮盛發展、陽光城、福星股份等二三線地産股。

　　據統計，截至5月30日，申萬房地産指數年內累計上漲29.95%，僅次於有色金屬行業指數30.78%的累計漲幅。而相較于有色金屬板塊的大起大落，地産板塊的上漲顯得更為踏實，除了3月受管理層強調地産調控政策不動搖影響而大幅回調外，地産股始終維持震蕩上漲態勢。板塊內個股的表現更為“驚艷”，根據統計，年內累計漲幅超過50%的地産股多達26隻。除浙江東日受益金改概念年內大漲215%外，中茵股份、金豐投資、中航地産、萬澤股份、萊茵置業、華夏幸福等多只二三線地産股漲幅超過60%；若以年內最低價計算，多達17隻個股股價已經翻倍，大多是二三線地産股和部分“金改”或“涉礦”題材股。

　　政策微調支撐反彈行情

　　30日，在基建投資相關板塊回調的背景下，地産股表現依然穩定。申萬房地産指數以0.86%的單日漲幅位居行業漲幅榜首位。在地産板塊的帶動下，滬深兩市有止跌企穩跡象。

　　分析人士認為，房地産政策微調的持續，是支撐地産板塊持續反彈的主要因素。一方面，地産板塊的整體估值處於合理區間。根據統計，目前房地産開發公司的整體估值水平在17倍，而2012年預測市盈率在13倍，因此儘管地産板塊累積了一定的漲幅，但其整體估值水平並未出現泡沫，地産股近期上漲更多是價值回歸。

　　另一方面，地方房地産政策微調持續發生，有效推動剛需釋放。日前有媒體報道稱，各地政府樓市微調政策不斷出臺，不少城市運用公積金這一信貸手段進行微調。有分析指出，放寬首套房公積金貸款對剛性需求拉動很大，而信貸的鬆動將給市場走出底部提供政策支持，後續無論是存款準備金率的進一步下調還是非對稱降息預期的兌現，都將在流動性層面支撐地産股進一步走強。

　　因此，在估值底與政策底相繼浮現後，地産股或已步入右側交易區間。2012年年初，多家券商機構就認為，地産與非銀行金融板塊將成為今年行情的主角。當然，對地産股而言，唯一的變數仍是政策，但在穩增長的基調下，這一變數似乎正向樂觀方向發展。