評級結果：AAA

　　評級展望：穩定

　　評級觀點

　　聯合資信評估有限公司(以下簡稱“聯合資信”)對深圳市機場股份有限公司(以下簡稱“公司”)的評級反映了其作為珠三角地區航空樞紐機場-深圳寶安國際機場(以下簡稱“深圳機場”)的經營主體，在腹地經濟、客貨資源、業務拓展、股東支持等方面具備的綜合優勢。

　　同時聯合資信也關注到腹地內市場競爭激烈、所屬區域空域緊張、機場基礎設施目前處於飽和狀態以及近期投資規模大、籌資壓力上升等因素對公司經營與發展帶來的不利影響。

　　目前公司整體盈利能力強，財務彈性良好。

　　隨著二跑道以及在建的 T3航站樓及相關配套設施將在 2013年陸續投入使用，深圳機場的客貨吞吐能力將得到釋放。依託腹地內豐富的客貨資源，公司業務有望快速拓展，其綜合競爭實力和經營業績將進一步提升。聯合資信對公司評級展望為穩定。

　　優勢

　　1.機場是國民經濟的重要基礎設施，深圳機場是民航總局重點建設的城市幹線機場和規劃的五大貨運樞紐之一，同時也是深圳市發展物流行業的重點，受政府支持力度大。

　　2.深圳機場所處腹地珠三角地區，經濟高度發達、海陸空交通便利、客貨運資源豐富、物流行業繁榮，公司業務發展具有良好的外部環境。

　　3.公司積極拓展和香港國際機場的合作，成功引進大型航空公司在深圳機場設立基地，吸引 UPS亞太轉運中心落戶深圳機場，並推出多式聯運的“經深飛”産品，保持了穩定經營狀況。

　　4.公司整體盈利能力強，債務負擔很輕，財務彈性良好。

　　關注

　　1.機場行業與宏觀經濟高度相關。2012年一季度，受中國宏觀經濟增速放緩、對外貿易形勢嚴峻以及深圳市經濟負增長影響，深圳機場貨郵吞吐量出現同比負增長。

　　2.深圳機場所處珠三角地區機場數量較多，其中廣州白雲機場是國內客貨運樞紐，香港國際機場則是國際客貨運樞紐，各自具有航線優勢，公司面臨激烈的市場競爭。

　　3.公司所處珠三角空域緊張，並且目前機場基礎設施處於飽和狀態，公司業務的進一步增長受到制約。

　　4.公司在建的 T3航站樓及相關配套設施總體投資規模大，公司籌資壓力上升。(王珂 田甜)

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