評級觀點

　　經聯合資信評估有限公司(以下簡稱“聯合資信”)評定，深圳市機場股份有限公司(以下簡稱“公司”)擬發行的2012年度第一期短期融資券的信用等級為A-1。基於對公司主體長期信用等級以及本期短期融資券償還能力的綜合評估，聯合資信認為，公司本期短期融資券到期不能償還的風險低。

　　優勢

　　1.公司積極拓展和香港國際機場的合作，成功引進大型航空公司在深圳機場設立基地，吸引 UPS亞太轉運中心落戶深圳機場，並推出多式聯運的“經深飛”産品，客貨吞吐量穩定增長。

　　2.公司資産質量較高，債務負擔很輕，財務彈性良好；整體盈利能力較強。

　　3.公司經營活動獲取現金能力較強，現金類資産充足。現金類資産、經營性現金流對本期短期融資券覆蓋程度高。

　　關注

　　1.機場行業與宏觀經濟高度相關。2012年一季度，受中國宏觀經濟增速放緩、對外貿易形勢嚴峻以及深圳市經濟負增長影響，深圳機場貨郵吞吐量出現同比負增長。

　　2.深圳機場所處珠三角地區機場數量較多，其中廣州白雲機場是國內客貨運樞紐，香港國際機場則是國際客貨運樞紐，各自具有航線優勢，公司面臨激烈的市場競爭。

　　3.隨著公司在建的主航站樓擴建工程規模的擴大，公司面臨一定的對外融資壓力。(聯合資信：王珂 田甜)

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