保險公司首個可轉債發行計劃終於獲批。保監會網站昨日披露，同意中國平安發行A股次級可轉換公司債券，發行規模不超過人民幣260億元。可轉債期限為發行之日起六年，票面利率不超過3%。

　　因平安業務快速發展、股市萎靡不振，市場對於中國平安再融資一事一直都有預期。除旗下子公司出現資金饑渴外，中國平安集團的償付能力也出現下滑。截止到2011年年末，中國平安集團的償付能力充足率為166.7%，已逼近保監會150%的警戒線。

　　發行次級債是近年來保險業融資的主要途徑，而可轉債是保險公司歷史上的“頭一遭”。這主要是因為：根據保險公司發行次級債新規，保險公司可以發行次級債，但不能以集團名義發行。為了能夠儘快獲批並減少對市場的影響，中國平安最終選擇了發行可轉債。從市場接受程度來看，可轉債自發行結束之日起6個月後方可轉換為公司股票，而實際轉股時間又取決於公司股票的表現和投資者的偏好，所以和公開或定向增發相比，可轉債的攤薄效應將逐漸釋放，相對來説對市場的衝擊要小。據中國平安內部預計，這260億可轉債最早也要今年三季度才會發行。

　　而隨著多種債券融資工具的出爐，市場擔憂的保險業融資“饑渴症”問題將得以在短期內緩解。尤其是佔據著行業半壁以上江山的四家保險上市公司，其2012年的融資壓力將小于2011年，且通過股權融資的概率較低。根據投行測算，假設今年資本市場不出現劇烈波動，按照保險四巨頭業務正常發展，預計中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險2012年末的償付能力充足率分別為210%、190%、245%和215%。