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【銀河鋼鐵】主動減産行為增加

發佈時間:2012年05月23日 14:35 | 進入復興論壇 | 來源:頂點財經 | 手機看視頻


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  驅動因素、關鍵假設及主要預測:

  鋼鐵行業的核心驅動因素為日均粗鋼産量高於207萬噸,關鍵假設為粗鋼産能8.3億噸且小企業産能佔比同比增加,預測5月份日均粗鋼産量為200萬噸。

  有別於市場的判斷:

  日均粗鋼産量低於207萬噸時,盈利的增長空間有限;鋼價漲跌主要取決於市場預期差的變化及成本。

  估值與投資建議:

  由於日均産量低於207萬噸,投資首先考慮市場面,其次考慮基本面。個股選擇上,中期繼續看好民企、新材料及區域性機會;短期關注具有較好盈利改善預期,以及估值提升動力的建築鋼材及鋼管子版塊。

  股價表現的催化劑:整體需求超預期,補漲。

  風險因素:整體需求低於預期,週期類的系統性風險。

  行業觀點:

  5月上旬粗鋼日均産量創204.5萬噸,高於預期。

  虧損加大、大鋼廠進入減産週期、以及原材料庫存消化,使得鋼廠減産將增多,這可以從微觀上印證。預計5月下旬粗鋼日均産量將出現較明顯下降。預計6、7月份盈利將高於5月份。

  投資建議:

  建議標配鋼鐵行業。邏輯有三點:首先今年1月份是長週期底部;其次鋼鐵估值處在相對低點;再次,鋼鐵主動減産行為在增加。

  鋼鐵行業[板塊指數:3415.61 漲跌:-1.24%]

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