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地産信託風險聚集 多只産品到期無法兌付被處理

發佈時間:2012年05月21日 07:34 | 進入復興論壇 | 來源:北京商報 | 手機看視頻


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  今年3月的兌付小高峰平穩度過,但房地産信託兌付風險仍暗流涌動。華澳長信8號信託計劃、吉信長白山11號南京聯強集合資金信託近期到期均難以兌付,再度引發了市場的關注。業內人士認為,面對今年近2200億元的兌付大關,特別是三季度的集中兌付潮,地産信託到期無法兌付恐不再是個案。

  華澳信託去年5月發行規模7億元的“華澳長信8號信託計劃”27日將到期,其預期利率為6%-7.2%,因兌付壓力,華澳信託選擇將持有的天津市中天興業房地産公司49.34%股權轉讓給上實發展;同時,吉信長白山11號南京聯強集合資金信託今年3月30日到期,最終也因無法兌付而由華融資産管理公司接盤。

  上述案例或許還僅僅只是個開始。用益信託分析師岳婷對記者表示,一、二季度還沒有達到兌付最高峰,由於信託要剛性兌付,加上當下還處在房地産調控的時點,預計今年下半年至明年上半年這種類似的案例可能會多些。

  今年以來,房地産信託的兌付成為整個行業的焦點,信託公司對房地産信託也是慎之又慎。國泰君安統計數據顯示,今年一季度地産信託到期兌付規模為366億元,二季度為368億元,三季度達到全年高峰716億元,四季度為309億元。事實上,一季度房地産信託兌付規模達到458.5億元,兩年來首度超過了發行規模。其中一些信託公司為避免高時點而選擇提前兌付,保守估計今年房地産信託兌付將達2200億元。

  世德貝中國財富管理中心投研總監孫馬剛在接受採訪時也指出,伴隨著三季度兌付壓力的增大,如果房地産政策沒有明顯放鬆的跡象,不免繼續出現這種到期難以兌付的案例,地産信託到期無法兌付的風險正在不斷聚集。

  不過,儘管集中兌付的風險正在不斷加大,但卻並不一定會給所有投資者造成巨大損失。

  孫馬剛表示,目前來看,由於整個信託行業的風控措施做得還比較好,即使無法兌付,最終投資者仍可以拿到收益,房地産信託出現系統風險的可能性不大。他分析稱,“信託計劃借款方到期無法還款,信託公司通常採取兩類解決辦法,如果有擔保人機制,則由擔保人來幫助還款,若沒有擔保機制,可由資産管理公司等專業的機構來接盤抵押資産,或者通過房地産行業並購來實現最終的兌付”。

  岳婷也表示,如果到期無法兌付,信託公司來兜底處理,只有在收益人同意的情況下才能夠延期,恰好這種剛性兌付也給了投資者一定的保障,從目前的行情來看,即使房地産商到期違約,信託公司通過抵押資産、質押股權的變賣等實現兌付,因此投資者的風險並不大。當然還有一種極壞的情況,就是房地産公司宣告破産,則需要進行清算來實現償付,這時投資者的收益就無法確定,但目前這種可能性極小。

  

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