14日晚間，證監會預披露了三家公司IPO招股説明書的申報稿，三家公司無一例外地大“秀”未來三年分紅方案。以往“只啄米”的上市公司現在從準備上市開始，就要想著往後怎麼“下蛋”了。政策不斷火燒“鐵公雞”，不僅可以改善投資者的回報，也一定程度上引導股市的投、融資平衡。

　　新政火燒“鐵公雞”

　　證監會14日晚間預披露了江西世龍實業、廣東淩豐集團和會稽山紹興酒三家公司IPO招股説明書的申報稿。“發行後的股利分配政策”無一例外成為擬上市公司需要濃墨重彩進行説明的。

　　分紅一度是A股市場的短板，“鐵公雞”不少見。根據證監會公佈的數據，2010年，我國上市公司共有854家未進行現金分紅，佔全部公司家數的39%，2006年至2010年連續五年未進行現金分紅的有422家。

　　雖然其中大約有一半的企業是因為虧損或利潤為負無法分紅，但仍然有一部分企業累計凈利潤為正、現金流情況較好但連續多年未現金分紅。

　　證監會有關部門負責人表示，已要求各派出機構了解轄區累計凈利潤為正、現金流情況較好但未分紅公司的詳細情況，並核實其對外披露的不分紅原因及未用於分紅的資金留存公司的用途與實際情況是否相符。

　　自去年下半年證監會加強上市公司分紅管理以來，以往頻頻出現的“鐵公雞”坐不住了。

　　據最新統計，滬深兩市2011年度共有1613家上市公司提出現金分紅方案，佔全部上市公司家數的67.12%，比上年提高6.39個百分點。預計現金分紅金額為6067億元，比上年增長21.21%，佔全部上市公司2011年實現凈利潤的31.35%，現金分紅增幅高出凈利潤增幅8.07個百分點。

　　助股市供需平衡

　　長期不分紅、少分紅，不利於塑造一個供需平衡的股票市場。

　　從A股市場的功能設置來看，最初偏向於融資功能的定位導致了目前股票市場“重融資、輕回報”的表現。

　　根據財匯數據，2010年包括首發和再融資在內，A股上市公司通過股市募集資金總額約9830億元，而現金分紅僅有5006億元。

　　雖然進行分紅的上市公司數量和分紅金額近幾年有所增加，但是上市公司現金分紅總額佔當年所有上市公司實現凈利潤總額的比例在過去的幾年卻逐年下降。2008年、2009年和2010年分別為41.69%、35.85%和30.09%。

　　在英大證券研究所所長李大霄看來，股票市場政策偏向融資者的好處是讓企業得利，支持其發展壯大，吸引上市資源留在A股；不利之處是投資者成為純粹的奉獻者。“這樣的定位只有在股票市場發展初期，利用大量交易者的不明就裏或者投機者天生的逐利性才能夠得以實現，長此以往會造成證券市場吸引力降低。”

　　不過，隨著中國股票市場的發展，對於這一問題的認識也在逐步加強，保護投資者利益正成為監管層關注的重點。只有當投資和融資的功能達到一個平衡，股市才能持續健康發展。 新華社