2012年一季度的業績暴增情況將難以持續，電力主營業務長期來看形勢並不是十分樂觀

　　早前穗恒運（000531）公佈了2011年全年度與2012年一季度的業績情況，2011年凈利潤同比下降約47%,2012年一季度凈利潤同比上漲約361%.兩者的數據簡直是180度的大轉變。究竟是什麼讓穗恒運A業績有如此的表現？

　　電力主業增長有限，一季度業績暴增情況難以持續

　　穗恒運A2011年的凈利潤同比下降，這是自2010年以來的又一次年度業績下降。而在2011年年報中公司解釋之所以業績出現下降是因為，“報告期內煤炭採購成本同比上升與報告期內按權益法對廣州證券確認的投資收益同比下降。”

　　安信證券分析師認為，“雖然2011年該公司進行了上網電價的上調，發電量與供熱量都實現了同比上漲，但仍難抵消煤炭價格上漲所給公司帶來的成本，而燃料的價格往往是很難控制的，這就增加了主營的經營風險。同時從另外一個側面來看，目前公司恒運熱電C廠和D廠的持股比例分別已經達到95%和97%,公司的主營電力業務發展已經處於難以有較大增長空間的狀況。”

　　至於2012年一季度的業績為什麼會突然出現暴增的狀況，有分析師認為，“該公司持有恒運C廠與D廠的股權比例上升，使得歸屬於穗恒運的股東權益大幅上升；也就是説因為火電資産翻倍和資産本身盈利能力的增強，同時本來2011年一季度的業績基數就比較低，這樣才出現一季度業績暴增的狀況。”

　　“2012年一季度的業績暴增情況將難以持續，從目前該公司的電力主營業務情況來看，因兩個電廠的股權增加而有所改善，但長期來看形勢並不是十分樂觀。”上述分析師表示。

　　對於往後電力主業的發展狀況有如何看法，公司董秘張暉認為，“其實我們公司的業務規模大致就處於這樣一個水平。電力行業還是相對比較透明，電價是由國家進行規定的，而燃料煤炭則是由市場來決定，價格的走向我們很難預測。在往後我們的電力主業還是通過信息化管理來提高管理水平，目前裝機規模與生産水平都是比較穩定的。”

　　對外參股房産金融以維持公司發展

　　而在早前穗恒運A的股價忽然就像一支加滿燃料的火箭不斷往上衝。據相關分析師透露之所以股價有這樣“異常”的表現，其中一個原因是借著該公司公佈業績數據後已明顯透露出參股房産金融來獲取更大收益的經營思路來推動股價。

　　該公司2012年一季度的業績出現暴增，同時也是因為參股袁州聯社獲得分紅605萬元，而去年沒有該部分收益。

　　穗恒運A參股的有看頭的公司涉及房地産、證券與銀行。穗恒運A佔有廣州錦澤房地産開發有限公司58%的股權，佔有廣州證券21.82%股權，佔有江西省宜春市袁州區農村信用合作聯社10%的股權。

　　“未來穗恒運的經營狀況就要看上述參股的非電業務發展情況，這些可謂是公司未來業績的增長點。之所以該公司進行對外參股房産金融，其背後的目的是顯而易見，就是因為電力主業看不到較為長期的發展空間，所以通過對外參股來獲取利潤收益。”相關分析師認為。

　　公司是否存在這一想法呢？董秘張暉透露，“立足主業，擇業發展是我們的經營理念。當然我們也會適當的尋求一些機會進行投資。”