上周兩大原油市場延續跌勢，雖然美國消費者信心指數升至四年來高位，但利多效應未能遏制住國際油價的下行步伐。全周WTI 輕質原油累計下跌2.40%，報收于96.13美元/桶；Brent 原油期價則走低1.24%，收于111.69美元/桶。按收盤價計算，兩地原油價差擴展至15.56美元/桶。

　　上週五美國市場傳出噩耗，被公認為最穩健的摩根大通銀行因對衝策略失誤出現超過20億美元虧損。消息傳出後，整個金融市場一片譁然，歐美金融股均遭受重挫。儘管美國5月消費者信心指數超預期，漲至77.8，創四年來新高，但其利多效應遠未能平復市場的恐慌情緒。由於此次摩根大通虧損額要比2008年金融危機時更大，因此市場擔憂"雷曼事件"再度重演，進而引發新一輪金融海嘯。此外，近期法國和希臘等歐元區國家政治風險抬頭亦令歐債前景撲朔迷離，市場憂慮財政緊縮協議會出現破裂，進而引發歐元區解體。在悲觀預期的影響下，全球股市、原油和黃金等三大市場聯袂下挫，投資者紛紛拋售風險資産，美元因此獲益受到青睞。

　　與此同時，上週五國內公佈的4月進出口和工業生産數據大幅弱于預期，進一步印證了中國經濟增長放緩的事實。目前來看，中美兩國經濟前景不佳引發需求萎縮的利空預期已成為壓制油價反彈的關鍵性因素。由於持續疲弱的需求前景未能阻止歐佩克産油國放緩供應速度，在供需失衡的背景下，5月5日當周EIA原油庫存上升365萬桶，達到3.7952億桶。

　　目前來看，截至上週末，NYMEX原油已經跌破年線支撐，短期內油價“百元的幸福時光”將一去難復返。未來兩周，每桶95美元或將成為NYMEX油價運行的價值中軸。