A股市場進入5月後出現一次比較明顯的反彈，一度逼近前期高點。不過，隨著周邊環境突然緊張，以及股票估值在高位自身的調整壓力，本週後半段市場再度調整。短期市場的格局將如何演繹？有以下幾點值得關注。

　　各項經濟數據顯示，我們的估值基礎還很薄弱，經濟沒有明顯轉機。無論何時，我們首要關注的還是在經濟基礎上的估值，如果這個基礎沒有抬高，那麼整個股價系統難以維繫高位。從本週出臺的一系列數據來看，我國經濟增速還處於築底階段。反映到股票市場，繼續探底的可能仍舊很大。隨著反彈到一定高度，估值難以維繫，市場調整就是必然。

　　中菲關繫緊張是本次大盤再度走弱的直接導火索。原本對中國經濟具有較強依賴的亞洲鄰國甚至歐洲，都受到中國經濟增速放緩影響。中菲之間的矛盾還不足以達到動用武力的地步，但投資環境的不確定性在增加。

　　歐債危機的結局是個很大的未知數。難以估計。這次歐債危機的爆發其實是當年美國金融危機的延伸。這次沒有人願意拿出錢來飲鴆止渴，歐洲的問題幾乎無人可救，西班牙、意大利或將步希臘後塵。預計2012年下半年，失望情緒可能導致歐美金融市場大幅波動，這對A股市場來説是個不小的干擾，A股很難獨善其身。

　　在大環境不濟的背景下，A股市場將繼續保持主題概念炒作的特徵。無論是前期金改概念、新三板概念，還是最近的航母海工概念，它們都沒有明顯的估值基礎，以短期資金炒作為主，這是目前市場在估值不明確的環境下的一種無奈選擇。今年的市場基本上以這種特徵為主，各種主題概念股的炒作將貫穿全年。比如之前提到的新三板概念股、保健品概念股，它們將被市場反復炒作。這種炒作可以看成是在市場中尋找交易性機會，但是更多的要注意風險控制。在概念炒作中，一定要注意止損，因為這些概念股的泡沫特徵明顯，投資者一定要快進快出。

　　短期看，A股市場還要承受各方面的壓力考驗，市場有進一步調整的可能。