中國經濟網北京5月11日訊 大公今日決定將希臘共和國(以下簡稱“希臘”)的本、外幣國家信用等級由D上調至CC，評級展望為負面。

　　據悉，今年3月大公曾把希臘政府的本、外幣信用等級從C降至D，下調原因是政府進行的債券互換違背了部分私人債券持有者的意願並使其利益受到實質性損失，因此構成違約。鋻於目前債券互換的完成使政府的主體違約狀態已經結束，大公決定適當上調其級別。

　　上調希臘國家信用等級的主要原因闡述如下：

　　一、私人債權人債務重組使政府債務負擔率的上升速度略有緩和，為實現債務可持續創造了一定條件。此輪私人債權人債券互換使希臘政府債務票面價值減記的總金額超過1000億歐元，同時新債券利率的下降和到期時間延長也有助於降低未來政府的債務融資需求。不過由於與債務重組有關的一系列額外支出大幅增加了希臘政府在2012年的融資需求，政府債務負擔率下降十分有限。

　　二、結構性改革尚未使國家財富創造能力出現顯著改善，中短期內經濟增長的國內動力繼續喪失，凈出口無力帶動經濟實現正增長。儘管希臘對勞動力市場、産品市場以及服務市場的改革取得了一定進展，但與相關競爭國家比較這一進步依然過於緩慢。短期內，嚴格的財政緊縮和結構改革將繼續使內需出現大幅下降，而國際經濟環境的低迷也將抑制出口的增長速度，預計2012和2013年希臘經濟將分別出現5.9%和4.7%的衰退，中期內經濟難以恢復穩定的正增長。

　　三、中期內政府的初級財政平衡和私有化均無法成為有效償債來源，第二輪援助貸款能否順利發放和未來能否如期進入市場融資的前景不確定。中期內，削減結構性赤字的空間較為有限以及經濟衰退造成的增收困難將使政府初級財政平衡繼續維持赤字狀態，而國際市場的風險厭惡也增加了私有化的實現難度，希臘依然無法依靠自身積累來償還債務。儘管第二輪官方救助貸款可能為2012-2014年的政府融資提供資金來源，但援助貸款的穩定性受制于希臘執行第二輪救助所提條件的能力，前景並不樂觀，將其作為主要償債來源將使政府償債能力具有明顯脆弱性。且由於希臘恐難以按照第二輪救助項目的預期順利擺脫經濟衰退和實現債務負擔率下降，救助結束後實現市場融資的前景不確定。

　　四、中期內政府債務負擔率將持續上升，債務依然缺乏可持續性。預計2012年由赤字、政府其它現金需求、債券互換相關成本以及對銀行業救助等引發的新增債務將超過1000億歐元，同時考慮到經濟繼續衰退，全年政府負債率將上升至172.1%，2013年將攀升至188.6%。預計基準情形下政府負債率將在2017年達到頂峰232.9%，2020年依然將維持在216.9%的高位，這不僅遠超過救助項目在2020年降至120%以內的目標，而且增加了希臘未來再次進行債務重組的可能性。

　　鋻於政府債務償付能力依賴於對第二輪救助項目的順利執行，但考慮到今年5月議會大選的結果表明希臘各政治力量之間出現顯著分散化和對立傾向，反對緊縮的民意在議會得到增強，無疑增加了執行第二輪救助項目的難度，希臘拒絕完全執行救助項目並出現無序違約的可能性增加。因此,大公對未來1-2年希臘的本、外幣國家信用評級展望均為負面。