隔夜美股意料之中的小幅反彈，今日早盤兩市一度低開低走，受4月經濟數據公佈影響，早盤兩市一波三折，午後開盤後，大盤則圍繞2400點幾番上下。最終滬指尾盤還是跌破2400點。

　　盤面描述

　　盤面上，盤面熱點有所減倉，且比較散亂。醫藥股繼續有所表現。金融改革概念分化表現，這其中的小額貸款及信託股表現較好。其他多數個股處於小幅漲跌狀態，權重股有所企穩，短期可控制倉位精選個股操作。

　　下跌為蓄勢

　　大盤在完成小週期三三浪反彈後，實際受阻于2435點頭肩底上軌頸線位置，量能的萎縮使得突破行情向後推延，不過大週期上面依然保持低點不斷提高的上升週期中，這實際是股指未來仍將向上的動力，短週期3浪反彈浪的“蓄勢”浪階段，這種蓄勢方法是先下後上的走法，支撐位在黑線前期平臺密集區也是主力追高進場點位2361點一線，這個位置支撐力度較強。

　　在2400點到2500點之間這一段區域，其壓力非常之大。去年8月初的時候，歐債危機再次爆發，全球股指受拖累，上證綜指也快速下探到2437點。而在去年11月份、今年3月，上證綜指也都是在這一區域上行遇阻，形成階段性高點，並且均放出了年內的天量。簡單的籌碼分析可以知道，2400點到2500點之間是市場上行的密集阻力區。既然如此，又怎能奢望股指能一馬平川站上2500點？

　　近日大盤短期均線調整壓力凸顯，5日均線已經拐頭向下，意欲下穿10日均線，但20日、60日、30日等中期均線目前依然保持向上發散態勢，形態並未走壞。大盤若能完成回踩20日均線的過程，市場或將再度展開上攻行情。

　　第三波行情

　　整體來看股指短線大跌後可能延續震蕩調整態勢，個股出現分化也是可以預見的，尤其短線漲幅過大個股存在較大資金撤離壓力。不過從股指整體的走勢看，依然保持著震蕩向上的特徵，考慮到去年股指的慘烈殺跌機構基本處於很套中，今年行情或區別於歷年行情，股指在短線震蕩後仍有繼續做多機會。目前與其就糾結于多空雙方爭鬥點位，不如將更多思路關注到前期並沒有出現較大反彈的補漲概念中，尤其是第一波第二波沒漲的個股，第三波很有可能是市場做多重點。

　　從中期來看，基本面力量的壯大，將成為市場向上的推動力量，市場有望迎來以藍籌股為主的年內第三波行情。未來隨著投資者看到先行指標或部分高頻數據的向好，市場將基於基本面企穩發動的行情。

　　強勢股解析

　　廣州藥業（600332）等3隻醫藥股漲停工信部力促醫藥行業並購

　　週五（5月11日），申萬醫藥生物板塊午後走強，截至13時52分，永生投資（600613）、廣州藥業、益盛藥業（002566）3隻個股漲停，分別報9.32元、19.01元、15.31元；白雲山A（000522）逼近漲停。

　　《證券日報》消息，目前工信部正會同食品藥品監督局等部門，制定促進企業兼併重組的政策措施，支持企業兼併重組後的資源整合。

　　券商策略

　　申銀萬國：造紙企業盈利告別低谷逐漸爬坡

　　申銀萬國5月11日發佈造紙行業2012年5月月報稱，長期看目前造紙板塊估值具有安全邊際，但下游平淡的需求使原本過剩的供給情況雪上加霜，紙企盈利在告別低谷後，進入爬坡階段，春節後開始的提價將逐漸面臨阻力，這將使基於長期價值的投資者面臨短期煎熬，維持行業“中性”評級。

　　報告表示，相對看好受宏觀經濟波動影響較小且受益於低價原材料的特種紙和生活用紙，個股推薦：恒豐紙業（600356）、中順潔柔（002511）。大宗工業用紙近期將受困于平淡的下游需求，如果宏觀經濟有改善預期，造紙作為後週期品種將跟隨出現交易型投資機會，可選標的如太陽紙業（002078）、岳陽林紙（600963）、晨鳴紙業（000488）、博匯紙業（600966）等。

　　海通證券（600837）：5月國內煉廠虧損或大於4月關注石化雙雄

　　海通證券5月11日發佈4月原油成品油進出口數據分析報告稱，4月我國原油進口量達2226萬噸，比3月進口量減少129萬噸；原油進口均價為122.66美元/桶，進口價格繼續走高。4月石化産品價格環比變化不明顯，但由於石腦油價格出現下滑，大部分石化産品價差環比出現上漲。報告認為5月國內煉廠虧損可能大於4月。

　　報告表示，維持石化行業“增持”評級，建議關注中國石化（600028）、中國石油（601857）等公司。在石油特別收益金起徵點上調、天然氣價格改革試點已啟動的情況下，今年將主要關注成品油定價機制進一步市場化改革（有助於穩定煉油業務盈利，提升石化行業估值）和天然氣價格上調（今年西二線全線貫通，進口高價氣大增，國內氣價有上調可能）.

　　華創證券：維持對市場樂觀態度關注兩大類行業

　　華創證券5月11日發佈晨會紀要稱，維持對市場樂觀的態度，判斷機會來源於兩方面：1）資金鏈斷鏈風險在緩解；2）業績持續下滑的擔憂降低。

　　行業配置上，報告建議關注業績穩定類行業，例如食品飲料、家庭和個人用品、紡織服裝、傳媒等行業，以及煤炭、材料、汽車、機械、設備類等強週期性行業的業績改善機會。