2012年第一季度中國貨幣政策執行報告

　　中國貨幣政策執行報告

　　二○一二年第一季度

　　中國人民銀行貨幣政策分析小組

　　2012年5月10日

　　內容摘要

　　2012年第一季度，中國經濟運行總體開局穩健。農業生産形勢較好，工業生産運行平穩，居民收入增長較快，物價形勢相對比較穩定。3月份工業生産、社會消費品零售等主要指標均比前兩月有所回升。第一季度，實現國內生産總值(GDP)10.8萬億元，同比增長8.1%，環比增長1.8%；居民消費價格同比上漲3.8%；貿易順差6.7億美元。

　　2012年以來，中國人民銀行按照中央經濟工作會議精神和國務院統一部署，繼續處理好速度、結構、物價三者關係，實施穩健的貨幣政策，根據形勢變化適時適度進行預調微調。綜合運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長，保持合理的社會融資規模。根據流動性供需狀況特別是2012年春節期間現金需求的變化，靈活開展公開市場操作，再次下調存款準備金率0.5個百分點。繼續健全宏觀審慎政策框架，適當調整差別準備金動態調整機制有關參數，以更好發揮逆週期調節作用。對糧食主産區和西部地區安排增加支農再貸款額度600億元，促進信貸政策與産業政策的協調配合，引導金融機構優化信貸結構，加大對小型微型企業、“三農”和國家重點在建續建項目的信貸支持。繼續穩步推進金融企業改革，完善人民幣匯率形成機制，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由千分之五擴大至百分之一。

　　貨幣信貸總量平穩適度增長，對經濟發展的支持力度較強。2012年3月末，廣義貨幣供應量M2餘額為89.6萬億元，同比增長13.4%。人民幣貸款餘額同比增長15.7%，比年初增加2.46萬億元，同比多增2170億元。第一季度，社會融資規模為3.88萬億元。金融機構貸

　　款利率總體有所下行，3月份非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為7.61%，比年初下降0.40個百分點。3月末，人民幣對美元匯率中間價為6.2943元，比上年末升值0.1%。

　　當前，支撐中國經濟平穩較快發展的有利條件和積極因素仍然較多，中國經濟長期保持平穩較快發展的基本面沒有發生變化。2012年以來宏觀政策繼續採取了一系列預調微調措施，有利於維護經濟穩定增長的基本態勢。但也要看到，國際國內經濟形勢仍然極為複雜和嚴峻。歐洲主權債務問題尚未得到根本解決，國際經濟復蘇的不確定性依然存在。中國經濟發展中不平衡、不協調、不可持續的矛盾和問題仍然突出，需求結構轉換短期內可能對增長産生影響，物價形勢仍存在一定的不確定性。

　　下一階段，中國人民銀行將全面落實中央經濟工作會議、全國金融工作會議和政府工作報告的各項部署，堅持科學發展主題和加快轉變經濟發展方式的主線，把握好“穩中求進”的工作總基調，繼續實施穩健的貨幣政策，密切監測國內外經濟金融形勢發展變化，增強調控的針對性、靈活性和前瞻性，適時適度進行預調微調。綜合運用多種貨幣政策工具組合，繼續發揮宏觀審慎政策的逆週期調節作用，按照總量適度、審慎靈活的要求，繼續引導貨幣信貸平穩適度增長，保持合理的社會融資規模，著力優化信貸資源配置，更好地滿足實體經濟發展的合理資金需求，支持國民經濟實現平穩較快發展。穩步推進利率市場化改革，進一步完善人民幣匯率形成機制，增強人民幣匯率雙向浮動彈性。推動金融市場規範發展，深化金融機構改革。有效防範系統性金融風險，維護金融體系穩定。