針對中國宏觀經濟政策環境，我們預測2012年中國GDP增速將由2011年的9.2%放緩至8.3%。其中，外部需求疲軟是經濟增長放緩的主要原因之一，同時，國內消費相對平穩，以及固定資産投資增速的黏性能對衝經濟大幅下滑的風險。預判中國經濟在2012年一季度可能已處於底部區域，之後會逐漸增強。我們認為，今年全年通脹壓力會因經濟增速的放緩而減輕。今年降息的可能性不大，但可能會有3至4次存款準備金率的下調。在財政政策方面，預期財政支出在2012年會相對增加，這些支出更可能使用在技術升級、社會福利、結構性減稅、保障重點基礎設施建設等方面。

　　基於以上分析，對比2011年通脹高企、政策從緊、外圍市場黑天鵝事件頻出的背景，我們“對2012年中國股票市場更有信心”。事實上，市場同經濟、流動性、政策是一體的，即“市場跟著經濟走、經濟跟著流動性走、流動性跟著政策走”，這一邏輯在20年的股市發展中已經得到驗證。當前正是因為通脹仍然在下行通道中，給政策相對放鬆留出了空間，而政策的放鬆加上經濟本身的內在動力，使得未來經濟向上的趨勢成為大概率事件。今年一季度，股票型基金平均凈值增長率為2.06%，其中光大保德信核心以3.03%的凈值增長率超越上證綜指漲幅。光大保德信基金