(i美股訊）北京時間5月8日，德意志銀行5月2日發佈研報給予唯品會“買入”初始評級，目標價11.05美元，以下為其主要觀點：

　　作為細分市場的卓越典範，唯品會通過物流方案鞏固領先地位

　　唯品會繼續在商品價值總額（(GMV)）和規模方面與同行企業拉開差距。唯品會今後幾年需要在物流方面進行鉅額投資，可能會加劇唯品會與B2C巨頭天貓商城和京東商城的激烈競爭。德意志銀行給予唯品會“買入”初始評級，預計唯品會將在2013年達到盈虧平衡，成為行業領軍企業。

　　人人都愛購物：唯品會領先中國閃購銷售市場

　　顯而易見，唯品會是中國新生的網絡閃購銷售市場的領軍企業。唯品會通過網絡限時搶購的方式，銷售著名國際和國內品牌提供的積壓庫存商品，幫助品牌擁有者清理庫存商品，從中獲得利潤。德意志銀行預計唯品會今年的商品價值總額將增長143%，2011年唯品會的商品價值總額增長了7倍。儘管中國零售電子商務行業已經成為極具競爭力的市場，唯品會依然在具有獨特活力的閃購細分市場佔據主導地位。

　　鉅額投資計劃對促進增長和盈虧平衡至關重要

　　唯品會可能在2013年年中實現盈虧平衡，該公司投入鉅額資金用於擴大倉庫容量，在其他方面進行拓展和改善，為尋找便宜商品的中國網絡購物者提供更全面及時的服務。

　　給予唯品會“買入”初始評級，目標價11.05美元；競爭和執行存在風險

　　德意志銀行給予唯品會“買入”初始評級，目標價11.05美元，基於0.87美元的2013年非通用會計準則每股收益預期乘以13倍的2013年市盈率預期。德意志銀行預計唯品會的市盈率比亞馬遜低73%，應用0.8的估值倍數乘以2012年企業價值/收入預期。亞馬遜的同一指標為1.5倍，噹噹網的同一指標為0.5倍。唯品會的下行風險主要包括B2C巨頭天貓商城和京東商城進入閃購銷售市場，雄心勃勃的物流擴張計劃存在實施問題，以及收益率增長的潛力。

　　本文提到的股票：$唯品會（VIPS）$