大盤直擊

　　過去的幾個月中，A股市場開始悄然顯現風格轉換，藍籌股漸受投資者青睞，績差股則遭市場“拋棄”。

　　這一趨勢在近日政策“組合拳”的推動下變得愈加明顯。這也令市場參與各方密切關注：告別沉寂之後，藍籌股何時真正迎來“春暖花開”？

　　制度改革引領藍籌股發力

　　緊隨創業板退市制度正式出臺，滬深證券交易所也開始就主板退市制度改革公開徵求意見。管理層就建立股市淘汰機制推出的“組合拳”，令A股市場的風格轉換開始加速。

　　“五一”節後，滬深股市連續三個交易日紅盤報收。期間滬深300指數累計上漲3.39%，上證綜指漲幅僅為2.33%。4日當天，前者漲幅為0.91%，幾乎為後者的兩倍。

　　事實上，進入2012年以來，藍籌股已經開始悄然“發力”。數據顯示，截至5月4日收盤，滬深300指數年內累計上漲15.78%，強于上證綜指同期11.5%的漲幅，更大幅跑贏創業板指數近18個百分點。

　　長期遇冷的藍籌股緣何漸受青睞？國泰基金投資總監黃焱表示，上市公司分紅制度改革的推進，以及管理層一系列增強市場買方力量的舉措相繼出臺，對機構投資者的投資方式、投資邏輯和投資文化産生重大影響，其累積效應對藍籌股的市場表現形成了提振。

　　投機文化有損市場

　　年報數據顯示，去年滬深兩市共有23家上市公司凈利潤超過100億元，總計實現凈利潤1.22萬億元，佔全部上市公司凈利潤總額的六成左右；其業績增速達到20%，也高於全市場11.58%的水平。

　　擁有良好的公司治理和穩健的盈利能力的藍籌股，理應成為資本市場的“寵兒”。然而，理論和現實之間似乎有著難以消除的距離。

　　多年來，A股市場熱衷於“炒短、炒小、炒差、炒新”，藍籌股卻常常乏人問津。而在投機盛行、藍籌股遇冷的市場現象背後，除了理性投資文化的缺位之外，更有著深層次的制度根源。

　　背負著為國有企業解困使命誕生的中國股市，始終無法擺脫“重融資、輕回報”的特徵。另一方面，A股市場對新股發行採用核準制，使得“殼資源”彌足珍貴。為保住上市地位進行的資産重組甚至“報表重組”，令許多績差股股價頻頻異動，甚至出現“一飛沖天”的奇跡。在這一背景下，投機資本偏愛垃圾股也就不足為奇了。

　　“如果任由投機文化無節制放大，就是對長期投資者的擠壓。長此以往，就難以形成相對平衡的投融資循環機制。而服務實體經濟功能的淡化，也不利於資本市場自身的健康穩定發展。”資深媒體人董少鵬説。

　　尚需更多制度政策引導

　　投資大師巴菲特的老師、“華爾街教父”格雷厄姆曾經説過：“我大膽地將成功投資的秘訣精煉成四個字的座右銘：安全邊際。”銀河證券基金研究中心的測算數據顯示，如果嚴格要求股票基金的股票投資組合和基金契約中的業績比較基準相符，可能導致基金業調倉2000億元買入滬深300指數成分股。從這個角度而言，後市“藍籌行情可期”。

　　種種跡象表明，眼下市場資金已經開始顯現向藍籌股集結的跡象。兩個版本的滬深300ETF近日結束募集，並獲得了首募逾500億元的成績。近期正在或即將發行的新基金中，藍籌風格基金也佔據了相當比例。

　　如果説本身的投資價值使藍籌股具備了“入春”的條件，那麼在制度和政策“暖風”的不斷吹拂下，這個群體或迎來“春暖花開時”。

　　據新華社電