在政策放鬆以及金融改革利好的不斷刺激下，市場一改三月份的單邊下行並出現了持續的上漲。行業輪動主要圍繞金融改革和基建回暖展開。

　　我國經濟在今年一季度持續下行，但速度有所趨緩。先行指標反映出我國製造業復蘇的態勢。而在經濟增速下降速度趨緩的同時，管理層針對宏觀經濟的調控的已經發生微妙變化。各項流動性指標均顯示我國貨幣政策已經開始轉向。與此同時，管理層調控的力度已經出現微調。隨著一直以來壓制A股市場上行預期的房地産調控政策的鬆動，市場情緒將進一步回暖，有利於市場氣氛的活躍。

　　從理論上來看，股市往往能夠提前反映經濟的運行狀況，但這個規律在我國A股市場並不是十分適用。從改革的角度看待股市與政策的關係的話，兩者的相關性要明顯的多。

　　我國正處於經濟增長模式轉型的階段。制度的改革不僅對我國經濟未來發展方向有著重要的作用，也會對中國股市引起強烈的波動。今年四月，陸續有改革措施出臺，而市場不僅沒有出現恐慌情緒，反而應聲上漲，反映出市場對於改革的歡迎態度。

　　從近期推出的重要文件來看，管理層的具體改革方向主要集中在新股發行體制改革、股市退出機制建設、小微企業金融創新工作、我國保險産業結構的調整等等。作為二級市場的投資者，新股發行制度改革以及退市制度對於未來A股市場的運行影響更為深遠。伴隨著管理層對於證券市場制度的改革，股市固有的優勝劣汰的功效將逐步的恢復，投資者的利益也將得到更好的保護。從長期來看，對於股市的良性發展有著積極的作用，值得我們將其作為利好對待。

　　從行業配置的角度出發，結合凈利潤增速情況並從板塊選擇的角度考慮，與基本消費相關，如食品飲料、中藥、酒店旅遊、商業為首的大消費板塊往往收益較為穩定，適合在經濟探底風險未完全明朗之前作為規避系統性風險的首要配置。但在選擇時需要注意規避治理結構存在問題的公司。我們依然推薦以符合産業發展方向的藍籌股作為選股的基本思路。第一類産業來自於基本消費，如食品飲料、商業旅遊、醫藥板塊。第二類是金融服務與耐用消費品。第三類是不分行業屬性，長期以來治理結構完善、經營穩健的企業。