華南新聞中心 臧倩 發自香港

　　和訊網消息 2012年5月7日，港交所（0338.HK）披露2012年第一季度業績。港交所于2012年首三月共實現凈利潤11.48億元，同比下跌7%，每股盈利1.07元。該數據最終高於分析師對其業績的預期，但仍低於其去年同期盈利水平。

　　交易萎縮、成本上升拖累業績

　　根據港交所最新公佈的2012年第一季度業績，2012年首三月共實現營業額16.48億元，同比下跌8.2%，實現稅前盈利13.43億元，同比下跌8.3%。具體應收數據方面，除投資收益擴大至2.28億元，其餘如交易費、上市費、結算及交收費、存管託管費、市場數據費等均全部下跌。

　　2012年首三月，港交所整體運營支出同比上升20.4%，至5.32億元，主要由於其有2011年起輪番推出各類改革措施，包括增設期貨夜市，投資發展人民幣産品，建設全新數據中心。運營成本的上升已影響到港交所近期的股價表現。

　　摩根大通此前曾表示，受成本增加等影響，未來三年港交所的股本回報率將由過去五年的平均64%降至50%。摩根士丹利則指，投資發展人民幣産品，將令港交所總體成本上升9%至10%。

　　另一方面，港股市況不佳，交投減少，使延長交易時間等並未促進港股成交，使得交易費及交易系統使用費，和結算及交收費等港交所盈利“大戶”受到明顯影響。根據港交所統計，2012年首四月，港交所日平均成交金額為602.53億元，同比下跌21%，其中4月日平均成交額僅502.3億元，按月下跌22%。

　　2011年全年，港交所共實現交易費及交易系統使用費收入29.36億元，實現結算及交收費16.63億元，分別佔港交所當年營業收入的39.9%至22.6%。而2012年首三月，港交所交易費及交易系統使用費收入為6.59億元，同比下跌13.9%。

　　港交所總裁李小加在季報中表示，改革的道路從不平坦。儘管改革措施可能會對市場造成不便或增加成本，但市場對改革給予莫大支持，他深表感激。並期盼與市場各方就日後的計劃緊密合作，引領本港市場創新天。

　　有信心成功競投LME

　　同日港交所也向其董事會提交了出價及收購LME的建議。在董事會結束後，港交所行政總裁李小加對媒體表示，有信心成功競投LME，但並未透露港交所是否已經入標。

　　4月30日，港交所發佈公告，承認港交所正參與LME競購。據港媒報道，英國老牌投資銀行洛希爾（Rothschild）倫敦公司為此次並購的財務顧問。

　　由於LME屬於共同持股結構的交易所，造成了對其進行預測估值的難度。美銀美林預測，若LME今年盈利可增至2160萬英鎊計算，10億至15億英鎊的收購價格對應其2012年預測市盈率為46至70倍。

　　對於是否擔心收購LME競價過高，李小加表示，在 LME 估值問題上，應“知己知彼”和“看今天想明天”，思考港交所未來的作用和地位。

　　李小加指，港交所收購項目必須符合港交所的核心競爭價值，即內地的海外集資中心和內地人民幣離岸中心。未來對於有戰略價值的全球大型收購項目，港交所一定會考慮。