據港媒報道，港交所(0388)上周選出「新主席」，由具豐富英國等海外業務及並購經驗的周松崗出任，由於周氏在英國人脈甚廣，擬為港交所「走出去」競購倫敦金屬交易所(LME)作部署，從戰略角度，交易可配合港交所未來推出更多人民幣計劃産品，但市場亦擔心收購LME作價或會過高、港交所亦缺乏全球及商品交易經驗，並購涉及動用借貨或配股，短期勢拖累公司的盈利能力及透明度。

　　港股成交縮減 前景不明

　　該股上週五收122.8元，已連續6日呈「陰燭」收市，自2月下旬高見148.9元後至今，股價累跌近18%，受累于市傳並購LME，兼且港股上週日均成交額進一步縮減至462億元，按周跌9%，而4月以來日均成交額只505億元(3月日均成交額632億元)，基本面及前景俱存不明朗因素，宜先觀望。

　　LME為世界最大有色金屬期貨交易所，據行業統計，公司去年衍生工具交易量佔全球第21位，去年交易合約按年升22%，近期計劃除美元、歐元、英鎊外，列入人民幣為結算貨幣，而港交所並購LME可擴大以人民幣計價産品範圍，擴張至貨幣、定息産品及商品等業務。

　　LME現正就出售股權接受競購，據悉將於下月7日接受第二輪出價，除港交所外，「競購者」包括芝加哥商業交易所、紐交所及洲際期貨交易所等。

　　憂購LME出價過高 盈利貢獻微

　　市場傳出LME出售價介乎10億至15億英鎊(約125.6億至188億港元)，若按美銀美林預測LME今年盈利2160萬英鎊推算，收購作價介乎預測2012年市盈率46至70倍，但港交所現價僅預測今年市盈率25倍，綜合大部分券商意見，從公司盈利角度，均指收購價或會過高，現階段無必要進行交易，若收購最終落實，短期將攤薄港交所每股盈利。

　　雖然港交所可透過並購LME，拓展商品交易業務，冀配合獨特市場優勢，吸引中國商品買家及國際礦商參與，以及使用內地倉庫交收開展新業務，減低對傳統證券業務的依賴，但新業務探索之路仍遠，而LME所提供盈利，對港交所整體盈利而言佔比仍較小，據LME公佈2010年純利為950萬英磅，僅于港交所當年純利50.37億元2.3%，因LME未公佈2011年財務數據，按美林預測LME于2011年純利1470萬英鎊計，于港交所去年純利佔比增至3.6%。