中證網訊 人間四月芳菲盡。回眸上月的最後一個交易日，不免使人心生遺憾，金改概念的全面熄火，小長假之前無心戀戰，上證綜指稍失2400，股指未能繼續上攻。不過，整體來看，紅四月依舊收入囊中，上證綜指實現了近百點漲幅，地産、券商等熱點板塊更是八面來風。在此背景下，5月首個交易日款款而來，它將如何帶領A股走勢，值得期待。

　　消息面上，五一小長假期間，中國資本市場制度發生很大變革，證監會先後發四大政策呵護市場。4月27日，證監會降低期貨交易手續費，均降30%，並研究減少股票交易費用；28日，證監會正式公佈新股發行改革指導意見，取消網下機構3個月的鎖定期，並推出五條新規遏制新股炒作；29日，滬深兩大交易所同時發佈主板以及中小板(限深交所)退市方案徵求意見稿；30日，證監會降低A股交易的相關收費標準，調整後，滬深證券交易所的A股交易經手費將按照成交金額的0.087‰雙向收取。雖然證監會沒有從降低印花稅等其他角度來降低股票交易費用，但這也有效地了降低了投資者的交易成本，而且力度很大。這一套組合拳的連續發力，對整個市場制度的完善都具有里程碑意義，不僅對股市長期形成利好，而且對節後市場會形成正面支持作用，是強烈的政策做多信號。一旦“制改”號角接過“金融創新”的大旗，A股還會出現一波淩厲升勢。

　　宏觀數據方面，中國物流與採購聯合會和國家統計局服務業調查中心日前發佈的4月份中國製造業採購經理指數(PMI)為53.3%，比上月上升0.2個百分點。該指數經歷連續五個月回升之後，已經高於去年同期水平，顯示經濟增長呈現趨穩向好的基本態勢。宏觀經濟數據的向好，為5月A股開門紅奠定了基礎。

　　另外，從5月1日起，一批經濟領域的新法規和新政策將正式施行。其中，快遞將先驗貨後簽收、駕駛證考試難度將加大、中小學校車最多乘坐56人等新規備受關注。投資者也可留心相關行業和上市公司是否存在表現機會。

　　市場數據方面，5月A股解禁市值環比減少三成，為2012年全年最低。2012年5月份股改限售股的解禁市值為66.49億元，比4月份的56.72億元增加了9.77億元，增加幅度為17.22%。首發、增發等部分的非股改解禁市值為526.15億元，比4月份的788.87億元減少了262.72億元，減少幅度為33.30%。2012年5月份合計限售股解禁市值為592.64億元，比4月份的845.59億元減少了252.95億元，減少幅度為29.91%。解禁市值的降低使市場壓力減小，有利於市場活躍。但另一方面，又一巨無霸中國郵政節後第一週上會擬募集百億資金，亦不能排除“圈錢恐懼”引發市場以腳投票的可能。

　　從5月行情整體來看，制度紅利、滬深300ETF建倉、銀行股分紅、QFII入市、金融改革以等都會形成利好。而從股市的血液——貨幣流動性方面考量，《中國證券報》報道，四大行4月新增信貸僅千億，4月份金融機構信貸規模環比銳減已成定局。市場人士預計，4月份新增信貸在7000億元左右，環比回落近30%。信貸增速回落折射出信貸需求不足，寬鬆政策可能提前到來。而加之澳大利亞央行在5月1日的貨幣政策會議中宣佈，下調基準利率——現金利率50個基點至過去兩年來的最低點3.75%，降息幅度大於市場普遍預期的25個基點。A股市場也有望延續貨幣、財政政策雙寬鬆的局面，市場資金環境趨於好轉，市場正面預期將逐漸提升。

　　技術層面的考量喜憂參半。從周線來看，上周上證綜指在經過此前連續三周的強勁反彈後，本週多空雙方的激烈博弈讓股指上行步伐略顯沉重。由於2400點上方套牢盤重壓，以及以金改為首的題材股退潮，經過一番激烈的博弈後，市場在2400點整數關口前重歸弱勢平衡格局。全周滬指以長下影線的方式微跌0.44%，周線三連陽升勢也就此終結，而深成指全周則上漲0.49%。

　　但是月線級別的行情則樂觀許多。上證綜指4月大漲5.9%，幾乎將3月失地悉數收復。隨著政策紅利催生紅5月行情，多頭有望向上收復“3.14”長陰。

　　操作方面的整體思路相對簡單，建議分批賣出已經大幅上漲的品種，而對於還在底部沒有啟動的品種逢低吸納。具體來説，一是對於熱炒的題材股要及時了結，金融改革等題材股近期漲幅太大，獲利盤積壓很多，回調壓力很大；二是回避沒有業績支撐的垃圾股，ST股、績差股可能偶有反彈，但長期來看還是在下跌通道中；三是趁調整之際把資金投向優質上市公司，這些公司最受主力資金追捧，金融改革、保障房中不乏這種優質公司。證券業創新大會本月即將召開，投資者還可以重點關注券商股中的投資機會。