金融界網站訊 據港媒報道，內地股市今日復市，市場普遍預期上揚，尤其4月PMI升至1年高位，反映內地經濟改善中。不過，跟經濟表現息息相關的航運股，第二季業績能否改善有待觀望；歐美經濟一日未好轉，航運股前景仍然不明朗。

　　上證挑戰2450

　　中央在「五一」期間，先後推出利好股市微調政策，先有保監會透露將放鬆保險資金運用管制，後有證監會下調期指和A股交易收費，以及交易所提出退市制度方案，似乎各部委終於開始落實溫總提及要提振股市信心的要求，或可刺激A股今日復市後上升，滬深300指數有望上試2700點，上證綜合指數則挑戰2450點，都是指數大型頭肩底頸線所在。

　　至於中資股，筆者已指出週一（4月30日）被偷步炒上，能否繼續上升，除了要睇外圍因素外，也要睇A股是否大升，否則國企指數今日即使重越牛熊分界線（250天線現處於11091點），也未必能更上一層樓，因為月線圖中的20月線（現處於11777點），會是主要阻力所在。而本欄昨日刊登的國指走勢圖為月線圖，而非日線圖，圖上亦明確顯示國指連續兩個月受制20月線。

　　4月PMI創13個月高位

　　筆者講過，經濟上升和政策配合，是大市上升主要動力，故政策開始微調下，要睇經濟是否配合，才能事半功倍。而內地4月PMI升至53.3%，是13個月來高位，以及連續五個月回升，似乎顯示內地經濟持續好轉中。惟跟內地季度GDP持續放緩不配合，以及低於市場預期53.6%，加上新定單指數由3月的55.1%降至4月54.5%，新出口定單分項指數也只有51.9%微升至52.2%，令人擔心內需仍低迷，或會拖慢經濟復蘇步伐。

　　而彭博綜合證券商預測，內地4月份進出口貿易增長分別為12.5%和9.1%，略高於3月份的5.3%和8.9%，無法回到過去動輒超過20%的增幅，都反映內地及外圍經濟未見改善，故見到跟經濟表現關係密切的航運股，部分去年第四季至今年第一季業績錄得巨虧，尤其中國遠洋（01919）和中海集運（02866），即使以內運為主的中海發展（01138）踏入今年首季也錄得虧損，只有中遠太平洋（01199）的業績可保不失。

　　歐美經濟未見起色，尤其歐洲債務問題沒完沒了，中國要靠內需刺激經濟，筆者認為仍未見成效，因為居民欠缺財富增值，難以推動需求，故見到中央目前對股市政策也只是微調，若然能為房地市場開綠燈，或可加強居民消費力，內需推動經濟增長的成功機會更大。只是中央也擔心通脹問題，憂慮下半年反彈，故在下調存款準備金率等問題上相對審慎。

　　航運股有反彈空間

　　不管如何，內地經濟輕微好轉，至少對航運股而言有心理支持作用，只是第二季業績能否好轉，有待觀望，但彭博綜合證券商預測數字後，預期大部分航運股今年可以虧轉盈或錄得盈利增長，只有中國遠洋繼續虧損，即券商普遍預期航運股業績已見底或即將見底，下半年應該好轉過來，並預期2013年盈利會更好，預測PE可進一步下降。

　　當中，以中外運航運（00368）和中遠太平洋盈利表現最為穩定，若然未來市場炒作經濟復蘇和航運股業績見底，不排除航運股續有反彈空間。