節前最後一個交易日證監會釋放出重大政策利好信號。中國證監會昨日在網站上刊發新聞稿表示，有關降低股票交易費用，減少股票交易成本的事宜，有關部門正在研究和審核之中。

　　證監會這一主動表態激發了市場想象，學者認為這可能涉及減免部分費用以及降低證券交易印花稅。

　　或涉印花稅及過戶費

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍指出，減少股票交易成本涉及費和稅兩方面，其中印花稅環節需要其他部門決策，而如過戶費等環節則在證監會自己的決策程序內。

　　股票交易成本主要包括印花稅、佣金、過戶費和其他費用（包括監管費、經手費）。

　　英大證券研究所所長李大霄指出，目前來看，券商佣金普遍較低，且競爭激烈，下調的可能性不大，印花稅和過戶費可以下調和取消，都是對證券市場的重大利好。

　　在股票交易成本中，印花稅和佣金是最主要的成本，目前印花稅稅率為千分之一，而佣金原則上不超過千分之三。但由於券商佣金價格戰激烈，實際水平都在千分之一到萬分之五之間。此外各地證券業協會也開始限制會員之間的價格戰，佣金在目前水平上下調可能性較小。

　　降低印花稅預期升溫

　　降低交易成本的另一重要途徑是印花稅。A股歷史上數次股票交易印花稅的調整，都與股市的牛熊情況相關，一般在牛市提高印花稅抑制過度交易，而在熊市降低印花稅刺激交易。

　　新世紀以來，財政部在2001年市場頂峰上調股票交易印花稅；又在2005年熊市谷底前下調印花稅，再次上調則到了2007年牛市頂峰階段；隨後在2008年大熊市中兩度調低印花稅，先從雙邊千分之三調低到雙邊千分之一，隨後從雙邊徵收改為單邊徵收千分之一。

　　證監會數據顯示，2011年全年累計交易印花稅為421.67億元，當年滬指下跌21.68%；而從2001年6月至2011年底，股市累計貢獻印花稅5388.91億元，同期股指漲幅近零。因成交量減小，今年第一季度證券印花稅92.32億元，同比下降30%。

　　但也有機構人士的意見認為基於國內市場的結構，繼續降低印花稅可能不利於鼓勵長期持股。

　　趙錫軍亦指出，國內市場歷次調整印花稅都有直接抑制或鼓勵交投的取向，從國內市場的投資者結構看，降低印花稅會刺激短線交易。（記者吳敏）

　　不過，記者了解到，目前期貨公司很擔心此次手續費調降幅度如此之大，交易所很可能取消從去年年底恢復的返還給期貨公司的手續費。“現在已經下調30%了，交易所如果不取消返還的30%，那麼他們能賺的也不多了。”一位期貨公司總經理對記者表示。

　　對於此次四大交易所大幅下調手續費，北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越對記者分析稱，一是管理層想改變長期以來期貨行業大交易所、小公司、強客戶的局面，二是提高流動性以繁榮期市，三是為了更好地發揮期貨業在大宗商品和金融方面的避險、套保需求。

　　此前業內有“國內160多家期貨公司賺不過四大交易所”的説法。胡俞越表示，期市新品種大量推出、境外代理等新業務提速、管理層表態支持期貨公司兼併重組和上市等消息不斷傳出，在今年期貨業改革創新的主題下，下調手續費拉開了一系列改革創新的序幕。（記者黃銳）

　　（新京報 吳敏）