“銅價若再上漲，對國內一些已經接了訂單的終端企業將非常不利。雖然企業對銅價普遍看空，但由於有投機資金存在，銅價不一定會下跌。”廣東一家銅加工企業部門負責人向期貨日報記者表示。有分析人士認為，3、4月份銅消費量沒有明顯增長，後期消費低迷的局面可能也難以改觀。若有新的利空消息出現，投機資金將對銅價産生較大的影響。

　　據了解，2011年我國的銅加工材産量仍處於高峰，但與2010年月均17.59%的高速增長不同的是，2011年前11個月我國銅加工材月均增速大幅下滑至4.02%。通過對銅終端消費企業的調研，記者也了解到，部分銅加工企業的開工率環比和同比都出現了一定程度的下降。

　　“銅加工材産量增速已經出現下降，但企業産能的擴張速度並未減緩。産能擴張和下游消費不旺，是國內銅加工企業開工率下降的主要原因。”中國國際期貨首席金屬分析師劉旭認為，銅加工企業處於産業鏈的中下游，對價格更為敏感。

　　數據顯示，4月25日，倫銅庫存為25.46萬噸，登出倉單佔庫存比為42.19%。“倫銅登出倉單佔庫存比維持在30%以上，預示著倫銅庫存將繼續下降。海外精銅大量轉移至中國，使得國際市場的銅現貨供應更為緊張。”劉旭表示，國內銅貿易商與海外供應商簽訂的合約為長期合約，因此在進口虧損的情況下，國內的銅進口量仍維持高位。

　　近期有消息稱，由於今年前3個月大部分進口銅並未入關，而是停留在了保稅區，國內保稅區銅庫存約為100萬噸，比正常水平高出約40萬噸。“企業拿到信用證後，運來的銅可以放在上海保稅區暫不報關，目前內外價格倒挂，涉銅企業不會將銅內銷。但當國內銅價格上漲時，企業就有可能將這部分銅完稅後推向國內市場。”某業內人士告訴記者。

　　“保稅區庫存維持上升趨勢，一旦銅價上漲，供過於求的局面會更加明顯。”劉旭表示，通常3、4月是一年中銅消費的旺季，但今年3、4月份銅消費並沒有出現明顯的增長。可以預見，5、6月份的消費情況會更加不樂觀。

　　“目前投機資金主要還是糾結于未來經濟走勢的不確定性。”劉旭認為，近期國內股市走勢較強是支持當前銅價的重要因素，但是長期來看，由於經濟增速放緩，工業品價格也處於下行趨勢中，投機資金會更傾向於看空。（朱思銘）