萬科、保利、招商和新城等四大品牌房企日前發佈一季度報告。報告顯示：一季度四大房企合計實現營收191.34億元，同比增長29.49%，實現利潤23.11億元，同比下降7.04%。截至3月31日，這四大房企存貨合計4516.82億元，比今年初增加4.36%。報告顯示，四大房企凈利潤增速均低於營收增速。以萬科為例，其營收上漲29.81%，凈利潤僅上漲15.83%。招商和保利的情況則更為突出，在營業收入出現近三成上漲的情況下，凈利潤出現24%的同比下降，招商是2008年以來首次出現凈利潤同比下滑，保利則是2006年上市以來首次出現利潤同比下滑，其一季度凈利潤甚至低於2010年同期水平。而新城出現虧損的原因主要是因為其本期內沒有項目結算。

　　“品牌房企以價換量促使營業額有所上漲的同時也直接造成房企利潤不會太高，但除此之外，房企成本上漲也是導致營收中凈利潤佔比下滑的主要原因。”鏈家地産市場研究部陳雪表示，如廣告等支出增加使得一季度四大房企的銷售費用達到9.42億元，同比增長48.57%，而融資的持續困難，則導致四大房企財務費用上升至1.75億元，同比增長58.28%。再加上土地，建安成本和營業稅費的上漲，四大房企利潤被侵蝕也在所難免。陳雪認為，凈利潤增速低於營收增速，表明四大房企凈利潤率（凈利潤/營業收入）出現下滑。當前四大品牌房企的凈利潤率在10%-15%之間，預計在未來以價換量繼續深入、資金壓力居高不下及相關成本高企等因素，此比例可能繼續下降。

　　報告顯示，四大房企一季度存貨合計4516.82億元，其中萬科庫存2147.01億元，比年初增加3.06%，保利庫存1633.34億元，比年初增加7.38%，招商庫存516.6億元，比年初增加0.43%，新城庫存為219.87億元，比年初增加12.45%。一季度四大房企庫存合計增加了4.36%，而去年同期增長幅度為13.01%。

　　“與去年相比，今年四大房企存貨增長速度明顯放緩，這並非意味著品牌房企以價換量去庫存效果好于去年同期。”陳雪認為，速度明顯放緩的主要原因是房企拿地謹慎及新開工量的減少。比如萬科，今年1季度在土地市場並未出手，而在去年同期則拿地18塊，總計支付土地款達99.9億元。而保利的季報則披露一季度新開工面積同比下降23.96％。從目前市場狀況來看，謹慎拿地、控制開工成為品牌房企的共識，綜合反映了大型房企對未來後市的預期依然傾向於悲觀。

　　（劉暢）