隨著我國社會養老保險基金不斷累積，養老金的保值增值問題備受關注——

　　我國養老保險體系的四個層次

　　根據最新數據統計，目前我國60歲以上的老人超過1.8億，每年還以500萬至800萬的數量不斷增加。隨著人口老齡化趨勢的加快，人們對於養老問題日益關注，關於養老金的討論也日趨熱烈。

　　養老金也稱退休金、退休費，是一種最主要的養老保險待遇。那麼，我國百姓的養老金由哪些部分組成？如何管理？又如何達到保值增值的目標呢？

　　基本養老保險有望全覆蓋

　　至今年底，具有中國公民身份的老年人理論上均將享有養老金

　　“目前我國的養老保險體系由4個制度與多個層次構成。”中國人民大學勞動人事學院教授、中國社會保障研究中心主任鄭功成介紹説，我國機關事業單位工作人員適用的是傳統退休金制度，企業職工適用的是“社會統籌 個人賬戶”型職工基本養老保險制度，農村居民和城鎮無業居民適用的都是“基礎養老金 個人賬戶”型養老保險制度，上述制度分別覆蓋不同人群，構成一個多元結構的基本養老保險體系。

　　鄭功成表示，政府負責推動和主導的只能是基本養老保險制度，它構成了整個養老保險體系的第一層次，負責為參保人提供基本的老年生活保障經濟來源，在這一層次之外，還應當有作為第二層次的職業年金或企業年金，作為第三層次的商業性人壽保險，以及作為第四層次的養老儲蓄等。

　　“現階段我國著力建設的是第一層次即基本養老保險，今年可望實現制度全覆蓋的目標。換言之，到今年底，具有中國公民身份的老年人理論上均應當享有一份相應的養老金，這是近年來國家加快養老保險體系建設，並實現普惠全民願景的歷史性突破。”鄭功成同時表示，雖然我國養老保險建設取得了顯著成績，但制度分割、待遇不公等也是現行養老保險體系建設中的不足，深化改革與優化制度的任務依然繁重。

　　投資運營各有渠道

　　政府主導的基本養老保險基金，投資運營均屬法定制度安排

　　養老金要實現保值增值，與其投資渠道密不可分。目前，我國養老保險體系不同組成部分有著不同的投資渠道。

　　各地由社會保險經辦機構管理的職工基本養老保險基金，其中既有社會統籌基金中的結余，也有個人賬戶基金的積累，它們面臨的是嚴格的投資限制，只能選擇存銀行或者購買國債。

　　而近年來實施的農村居民與城鎮無業居民養老保險，其個人繳費與集體補貼、政府補貼均記入個人賬戶，同樣屬於基金制，目前還沒有相應的管理規程。

　　此外，為應對今後人口老齡化高峰時期的社會保障需要，國家設立全國社會保障基金，由全國社會保障基金管理運營機構負責管理運營。這部分是國家重要的戰略儲備，屬於長期儲備基金，保值增值是其主要的職責。目前全國社保基金可以進行銀行存款、債券、信託投資、資産證券化産品、股票、證券投資基金、股權投資等多種形式的投資。

　　“上述3種是政府主導的基本養老保險基金，其投資運營均屬於法定制度安排。除此以外，還有處於第二層次的企業年金、職業年金等，這些都是基金制，都需要通過有效投資才能實現保值增值。”鄭功成介紹説，我國目前年金的投資範圍限于銀行存款、國債和其他具有良好流動性的金融産品。

　　集中管理有助於控制風險

　　實施社會養老保險基金投資政策的前提是加快推進基本養老保險制度的全國統籌步伐

　　不同投資渠道必然帶來不同的投資收益。目前，我國養老保險基金的投資運營情況如何？收益率各有怎樣的表現？

　　數據顯示，2011年全國社保基金投資已實現收益431億元，收益率達5.58％。從2001年至2011年的11年裏，全國社保基金共實現投資收益2847億元，年均收益率為8.41%，比同期通脹率高出6個百分點。

　　全國社會保障基金理事會管理的戰略儲備基金之所以取得如此好的成績，與其允許多種方式投資運營密不可分。相比之下，分散在各地的社會養老保險基金（包括職工基本養老保險、新農保、城鎮居民養老保險）累計結余近2萬億元，由於只能存入財政專戶，扣除通貨膨脹率年均收益率為負數，實際上處於貶值狀態。

　　對此，社科院世界社保研究中心主任鄭秉文認為，有兩個方案或可將貶值風險等損失降到最低程度。一是讓個人賬戶基金先行一步，將其全部委託給全國社保基金運營，把個人賬戶基金和統籌基金的投資“分而治之”；二是採取緊急的臨時措施，將全國的統籌基金以發行特種社保國債的方式予以全部滿足，達到基本跑贏CPI的保值目標。

　　鄭功成則表示，我國需要加快制定社會養老保險基金的投資政策，而實施社會養老保險基金投資政策的前提，是要加快推進基本養老保險制度的全國統籌步伐。“因為只有集中管理才能在有效控制投資風險的條件下實現預定的收益目標。否則在各地分割管理的情形下，一旦放開投資，其後果不堪設想。”鄭功成如是説。（殷 楠）