晨報記者 張佳籨

　　4月20日早上9點半。

　　“208.3元，這叫我們怎麼買得起？！”小股民王老先生在一家證券營業部的大廳中和身邊一群因為炒股而認識的老股民，一邊看著但斌“炮轟A股交易制度”的新聞報道，一邊看著貴州茅臺的開盤價，除了嘆息，只能嘆息。

　　作為退休工人的王老先生，只是一個標標準準的小散戶。股票賬戶中的總資金不足1萬元，炒股對其而言，除了打消退休生活的寂寥，也想賺點小菜錢。1萬元，用來消費不算一筆小錢，甚至都可以買上半打茅臺酒，但是這1萬元放到股市中，卻連最基本的一手（100股）茅臺都買不起。看到好股票，卻因為資金有限買不了，“不是我不想買這種好股票，是現在的交易制度逼得我不能買啊！”，這無疑是類似王老先生這樣的小散戶最大的遺憾。

　　不要以為王老先生這樣的遺憾只是個案，根據中國證券登記結算有限責任公司最新披露的3月統計月報，在全國5613.4萬名自然人股東中，持有A股流通市值不足1萬元的股民高達2090.6萬戶，佔總人數的37.24%。雖然持有A股流通市值與資金總量並不是一個概念，但這卻也折射出眼下A股交易制度的一個重要問題小資金股民是受到“歧視”的，尤其是當他們希望奉行價值投資理念投資那些高價績優股時。

　　正因此，國內著名的價值投資者，深圳東方港灣投資管理有限責任公司董事長但斌在其博客上以《關於修改股票買賣股數的建議》寫了一篇文章，認為“中國A股的交易規則，"技術上"，已成為普通股民投資藍籌股企業的障礙，優質股票"買不起"，只能在低價股與垃圾股當中尋找機會。"好股好價、長期持有、適當分散"的原則與價值投資的理念，由此也根本無法貫徹實施，更間接導致投機思想橫行氾濫。”

　　對比美國、中國香港這樣的成熟證券市場，A股關於最低買賣數量統一為100股的規定，的確有些“僵化”。在香港市場，各公司的最小買賣數量可以由公司自行決定，比如港股著名藍籌股匯豐控股最小買賣單位（1手）為400股，蒙牛乳業最小買賣單位則為1000股。當然，就實際的最小買賣金額，港股許多公司的入門門檻並不算低，比如匯豐控股目前市價為70港元左右，這意味著要28000港元才能買一手。

　　真正的散戶天堂，當然是證券交易最發達的美股市場。由於美股存在多家大型交易所以及多家場外交易所，所以不同規模的交易訂單可以流向不同的交易所，即使投資者只想買1股股票，也能輕而易舉完成。

　　不僅如此，美股特有的按股數計算佣金的券商收費制度，對於高價股也有額外的傾斜。以美國交易量居前的盈透證券為例，其按照每股0.005美元計算交易佣金，最低佣金為1美元。這意味著，若你買1股巴菲特的旗艦股票伯爾希克哈撒韋，按照4月19日119050美元的收盤價需要動用119050美元，外加1美元佣金。但是若同樣119050美元資金購買5美元/股的低價股，則涉及購買23810股買入交易，需要支付119.05美元的佣金。“美股上市公司為什麼不太像A股那樣喜歡送股或者拆股降低股價，可以為投資者節省交易佣金是一個重要原因，這對投資者其實是一個好的激勵，鼓勵大家買高價績優股。由此也不會像A股那樣有熱愛低價股的不良風氣”，一位常年投資美股的跨境投資者如是對比A股和美股的交易制度區別。