年初的全國證券期貨監管工作會議上提出，要顯著提高公司類債券融資在直接融資中的比重，研究探索和試點推出高收益企業債、市政債、機構債等債券新品種。

　　目前，證監會正加緊商議高息債券事宜。高收益債券作為固定類的創新型金融産品，納入中國債券市場體系，有望在今年上半年瓜熟蒂落。

　　我國資本市場上的投資品種有限，截止到2012年4月1日，在滬深交易所上市的股票共有2428隻，資産總規模為1032197億元；債券市場全部債券存量數為3619隻，資産總規模為225330億元，其中企業債規模佔債券市場全部資産總值的8.91%，公司債規模佔債券市場全部資産總值的1.47%。“股強債弱”已經成為我國資本市場發展的重大缺陷。

　　分析過去五年股市債市的整體表現，我們能夠發現，整體上來看，我國股票市場和債券市場的收益表現存在翹板效應，即股票市場表現好時債券市場表現遜色，債券市場表現好時股票市場表現不佳。翹板效應伴隨著市場資金的轉移，股市表現不佳時，大量資金會避險求穩，轉入債券市場。

　　資本市場發展的不均衡，直接影響到我國基金行業的發展。基金行業的多元化發展與其投資標的之發達程度密不可分，雖然目前我國股票型基金種類繁多包括大盤型基金、中盤型基金、小盤型基金等，但是相比之下,債券型基金的種類要單一許多。

　　根據濟安金信基金評價中心統計，截至2011年四季度，市場上股票型基金數量約為297隻，資産規模7481億元；債型基金數量約為156隻，資産規模約為1648億元。股票型基金的數量約是債券型基金的兩倍，規模約為債券型基金的五倍。究其原因，固定收益類投資品種單一的特點，決定了我國債券型基金的發展速度也是相對落後的。

　　高收益債券的引入或將扭轉我國固定收益類投資品種乏善可陳的局面。高收益債券，也稱“高風險債券”，在國際金融市場上，高收益債券已經成為金融市場中，具有獨特作用的重要有機組成部分。如在高息債券的發源——美國，高息債券佔全部債券的比重在20%左右，而在我國，出於對風險控制的考慮，高收益債券長期缺席債券市場。

　　目前，我國公司債、企業債、中小企業融資票據和短期融資債券的票面利率基本在3%至9%，以此為基準，預計我國高收益債券的收益率應該在10%——15%左右，儘管高於現有債券收益率，但是低於國家規定的基準利率的4倍(目前為26.24%)，相對於利率在30%左右民間借貸來説，仍然具有吸引力。

　　對於基金市場而言，雖然目前證監會相關文件規定，公募基金只能投資于信用等級比較高的債券(如國債、企業債、公司債等)，因此高收益債發行初期公募基金將暫無緣該品種的投資。但是，今後一旦公募基金被放行，被允許投資高息債券，基金公司或將為高息債券列出單獨的投資指引，潛心研究、開發出相關投資産品。因此，從長遠來看高息票據的發行將增添固定收益類投資標的，對我國基金的健康發展起到積極作用。

　　今後，隨著債券市場的不斷完善，資本市場結構合理調整，資本市場的服務功能的提升，高息債券將會為投資者提供更多的投資機會。基於此，基金行業在未來的發展，也將呈現出産品線更加多元化與均衡化的發展態勢。