稿件來源：林珂

本報記者 林珂

　　報喜鳥(002154)公司昨日披露2011年年報顯示，2011年實現營業收入20.27億元，同比增長61.23%；實現利潤總額4.33億元，同比增長47.46%；歸屬於上市公司股東的凈利潤3.68億元，同比增長51.66%，基本每股收益0.63元。公司擬向全體股東每10股派發現金1.5元（含稅）。

　　規模、毛利齊升

　　由於城市化進程順利，消費升級明顯加速，服裝行業特別是男裝行業延續2010年下半年來的趨勢，繼續在高景氣區間運行。報喜鳥在年報中指出，公司品牌附加值得到提升，毛利率逐步提升，募集資金投資效益顯現，隨著公司營銷網絡的整合和大力拓展，增加大店數量，提高單店業績，大幅提升了公司的盈利能力。分産品來看，公司報喜鳥主要收入來源上衣、西褲毛利率同比分別增長6.27%、6.37%，而公司綜合毛利率也同比增長5.17個百分點至59.47%。

　　華泰聯合證券分析師程遠指出，在宏觀調控、成本上升、消費升級下具有較強轉嫁能力的中高檔名品服飾公司顯著受益；伴隨服裝市場細分化，系統運營競爭時代的到來，具有精細化運營能力的多品牌公司擴張力較強；公司經過多年精耕細作，具備快速複製擴張能力；增發加強資金實力，助力二次騰飛。未來公司在加速發展現有品牌情況下，將不斷進行並購或代理，成為運營20個品牌左右的服裝集團。中短期看會帶來收入、凈利潤的高成長，長期看關鍵在於整合管理。聖捷羅的成功説明公司具有多品牌運作能力，在外購品牌還未調整穩定時，放慢腳步推進新品牌的並購更有利於公司長期發展。

　　快速增長動力足

　　2011年四季度報喜鳥呈現震蕩調整態勢，股價低位震蕩吸引機構投資者紛紛出手加倉。年報股東情況顯示，四季度中排名在前十大流通股東中的六家機構投資者均出現明顯加倉。其中廣發策略優選基金加倉109萬股繼續坐穩機構持股榜第一位。此外，中郵核心優勢基金繼續加倉200萬股，股東排名有所上升。其餘四家公募基金則紛紛出現不同程度加倉。總體來看，繼三季度機構明顯加倉後，四季度機構投資者逢低再次進行回補。

　　東方證券分析師施紅梅表示，根據公司2012年春夏和秋冬兩次訂貨會的情況，預計公司2012年營收將繼續保持較快增長。而對於加盟商財務支持額度的上調（由1.8億上調至2.1億）將幫助加盟商擴大營運規模，為公司收入的增長提供有效支持。另外，公司增發方案如能順利實施對於公司後續銷售的持續快速增長將是進一步的推動力量。預計公司2012年-2014年每股收益分別為0.77元、1.03元、1.33元， 維持公司“增持”的投資評級，目標價17.50元。