2010年和2011年，滬指都是在4月中旬“變臉”走熊。

　　本報記者陳海鈞 長沙報道

　　時近4月下旬，A股反彈進退維谷，上證指數連續數日圍繞2350點做無序波動，昨日中幅下跌近1%。

　　不過，從近兩年的走勢來看，4月中下旬卻是一個高危時間窗口，2010、2011年都是在4月形成階段性高點，然後展開一路慘跌。

　　行情“變臉”的4月魔咒，今年還會重演嗎？

　　連續兩年行情在4月“變臉”

　　2010、2011年的4月“行情”都是不堪回首的。

　　2010年的A股基本上是開年即跌，經過短期快速的下跌，2—4月份展開反彈，不過由於資金持續萎縮，反映出來屬於小級別的反彈，上漲猶豫、漲勢緩慢曲折，帶動這波相對力度有限的反彈的個股，是上市以來遭遇暴跌的創業板股票。

　　當年4月15號，上證指數創出3181點的階段性高點，而隨後打破這波反彈的，是地産、銀行權重板塊的集體下挫。從4月中旬的3181點，到7月的年度低點2319點，此波下跌行情跌幅為27%。

　　2011年的4月“行情”啟動稍晚幾天，18日，股指創出3067點的年度高點，之後一路跌勢綿綿，直到跨年度的2132點，跌幅為30%。

　　其間，大盤股、小盤股無一倖免，先後經歷系統性下跌，創業板指數更是屢創新低，無數抄底者折戟、割肉、絕望。

　　兩輪4月大跌行情的最大不同在於：2010年4月大跌後，行情下半年還回來過，7月V型反轉，股指年底甚至再創新高，逼近3200點；而2011年行情，則有後市悲情調侃為證：2011年A股走勢熊冠全球，堪稱“坑爹”的一年，“總有一隻股票會讓人淚流滿面。”

　　大跌之前，機構看好

　　兩輪大跌行情之前，機構多是一片看好，這倒也很符合反向指標理論。

　　2009年底、2010年初，多家券商年度策略報告的“表態”頗為樂觀，不少券商認為股市難以跌破3000點心理關口。如中金公司預測將有25%-30%的上漲空間；廣發證券認為合理範圍在3500至4100點之間；中信證券整體判斷上半年市場氛圍樂觀，上證綜指有望觸及4500點。一些樂觀的券商認為指數有望挑戰5000點。

　　對於券商來説，作出樂觀估計有充足的理由支撐，只是計劃趕不上變化。

　　央行出乎意料地提早實施相對緊縮的貨幣政策，在上一年貨幣大規模投放，各類基建項目熱火朝天的基礎上，迅速釜底抽薪。突然提準，大規模發行央票，導致流動性驟減。

　　而市場當時“看到”的則只有4月中旬推出的股指期貨，其也因此成為當年下跌行情的替罪羊，被市場口誅筆伐。

　　2011年初，絕大多數機構看好大盤有趨勢性上漲機會。看高到3400點甚至4000點的也大有人在。其理由是政府在下半年會放鬆房地産調控。沒料到，4月中旬市場對二季度通脹預期陡然上升至5%以上，再加上一季度以來經濟增速較快，貨幣緊縮政策開始加碼，股市應聲而落。接踵而至的美債危機、歐債危機更是雪上加霜，導致A股持續萎靡。

　　不排除4月魔咒重現可能

　　事不過三，4月魔咒的歷史，今年還會重演嗎？

　　華林證券研發中心副主任胡宇認為：“這還很難説，畢竟缺乏內在的邏輯聯絡，但值得注意的是，目前市場心態普遍比較謹慎，這與之前普遍持樂觀態度明顯不同。”

　　不過，國家統計局日前公佈了3月份CPI數據，3.6%的同比漲幅超出此前市場預期，“負利率時代”捲土重來。

　　對此，興業全球基金副總經理、投研總監王曉明認為，雖然近兩年中國出現惡性通脹的可能性很小，但是也不能對通脹掉以輕心，尤其要警惕經濟的“滯脹”風險。他認為在當前中國經濟轉型的背景下，市場難言有整體性機會，目前安全邊際比較高的藍籌股是絕大多數投資者的更優選擇。

　　“展望二季度，A股市場或將維持目前的震蕩態勢，但是看好今年固定收益類産品的表現。”言下之意，王曉明相當謹慎。