4月以來，金融改革舉措密集出臺，很多人用“轉捩點”來形容，也有人表示期望值不能過高。筆者認為，無論溫州的試點，還是深圳提出的一攬子計劃，雖然內容廣泛，但聚焦點主要是在銀行金融機構的放寬準入和創新上。從這一點來説，稱得上是新一輪改革之風。

　　溫州試點有新的意圖，有更豐富的政策內涵，但深圳等金融發達地區也要順勢跟進和呼應。事實上，深圳地區的金融改革一直是走在全國前列的，無論是股份制銀行還是創投基金等，都積累了厚實的經驗。而且，深圳的創新不僅限于本地區，全國很多省市都有深圳創投基金、股權基金等新型金融成分的參與，影響範圍很大。

　　有人提到在溫州金融改革試驗區的一攬子措施裏，沒有提及最重要的“利率市場化”，是一個缺憾。筆者了解到，最初確實有將這一條列入的動議，但最終未寫入。不過，認為沒有提及就是不重視，也不準確。在“兩會”期間，在之後央行的文件中對此都有明確部署；但是，在單個試點地區試驗利率市場化是不行的，利率市場化是牽涉全局的事情。

　　應該説，對民間金融，特別對溫州的“地下金融”、“灰色金融”，包括錢莊、高利貸等等進行規範，讓它們陽光化，這本身就包含著對利率市場化的推進。目前，允許民間小型金融機構放貸利率不高於國家基準利率的4倍，這是有法可依的。而在市場中，變相提高利率的情況客觀存在。鼓勵組建小型貸款機構，意味著鼓勵利率管制逐步放開。

　　前段時間，有的地方的銀行向公務員發放低息甚至無息貸款，然後公務員拿這筆錢去做民間金融，這當然是不規範的，甚至是違法的。但是，通過金融創新，能夠讓大銀行把錢“批發”給小的貸款機構，小的貸款機構去從事更加細化和差異化的金融服務，這條路是要走的。所以，一些用傳統眼光看來不規範做法，其實有市場需求，要把合乎市場需求的做法納入規範軌道。

　　溫州的“十二條”涉及範圍非常廣，從規範發展民間融資、發展新型金融組織、發展專業資産管理機構、研究個人開展境外直接投資試點、深化地方金融機構改革等，是一攬子措施。筆者認為，這不光是針對溫州的，而是預留了在全國推廣的空間。溫州在較短的時間立即把十二條都推開，是不現實的。還是要抓住最主要的，針對微小企業融資困難，讓提供類似融資服務的地下錢莊浮出水面，並予以規範，這是最為迫切的。比如，個人的境外直投未必那麼迫切。

　　由於金融改革試點漸次落實，股市當中出現了相關概念股的炒作。透過這種短期炒作行為，我們也可以看到，金融改革最終有利於金融服務市場化和利率市場化，對資本市場屬於利好。無論是建立新三板市場，還是進一步規範創業板，也包括主板市場的進一步完善，都與利率市場化相關，而且很密切。利率市場化一旦真正實現，資金定價就有了更加真實的市場基準；在這種條件下發行新股，市盈率就會表現得比較客觀均衡。現在一二級市場存在“有毒交易”，即內幕交易，和沒有實現利率市場化有直接的關係。

　　所以，放眼未來十年的金融改革，如果利率市場化有所推進，對A股市場真實估值和定價會有好處。只要價格真實了，投資者就能夠真正按資金和上市公司的基本面去投資，這無疑是一件好事。