經歷了上周的“數據周”，籠罩在A股市場上的一些不確定性開始消散。從近期股市的表現來看，在數據密集公佈以後，股市先抑後揚再抑，多少有所上漲，但是幅度相當有限，並沒有顯現出足夠的因政策利好與預期好轉所形成的上攻動力。

　　細心的投資者很容易發現，儘管股市有了反彈，但是成交量的配合併不充分。無疑，是股市的流動性不足這個因素，對行情構成了制約。換言之，即便是投資者看到了市場環境是有利於股市上漲的，但是因為缺乏相應的增量資金，這也就使得反彈難以為續，行情一波三折。其實，這種狀況也不是現在才有的，在年初滬綜指從2132點展開反彈時，雖然也得到了各種利好消息的推動，同時當時的股票價格普遍還是非常低的。但是，行情展開以後，也一直是處於缺少成交量支持的狀態。

　　而股市在放出反彈以來的最大量時，其規模也不過是去年成交活躍期的均量水平，也因為市場資金跟不上，結果股市也就在經歷了單日成交放大以後開始下跌。誠然，大盤的回落是有各種原因的，但不可否認，沒有多少增量資金介入也是其中的一個重要因素。

　　應該説，對於股市資金面緊張的狀況，有關方面也是有所了解的。今年以來，已經採取了不少措施來推動增量資金入市，特別是著力吸引包括養老金、住房公積金等長線資金入市。最近更是大幅度擴大了QFII和RQFII的額度。無疑，這些都是對改善股市資金面有著很重要作用的。但問題在於，此類長線資金的入市，需要有一個不斷持續的過程，而現實情況則是股市的供求矛盾日益突出，來自流動性的制約成為當前股市上行的巨大障礙。事實很清楚：為什麼那些被認為具有“罕見投資價值”的大盤藍籌股走勢疲弱呢？原因在於沒有有效的需求。匯金公司等雖是在堅持買，但現在這種行為已經很難起到示範作用了因為市場本身沒有多少資金，所以即便有人在&&買，實際上後面還是沒有什麼跟隨者。筆者認為，對於股市來説，吸引長線資金固然很重要，但現在更加需要的，也許是活躍資金的加盟，在一定程度上改變股市的供求關係，使得大盤至少能夠維繫一個大體上的資金平衡，以便為A股向上行情的展開提供空間。

　　時下，有關對證券市場進行改革創新的呼聲很高，相關的動作也不時出現。這些都是必要的。但是，回過頭來想想，如果一個市場很疲弱，掛牌交易的股票價格無法反映其價值，絕大多數投資者都處於虧損狀態，市場上大資金最關注的是怎樣進行通過套利模式實行變相的T+0，達到以高頻交易的手段回避風險的目的，這樣的市場顯然對投資者是缺乏吸引力的，並且也必然要被邊緣化的。因此，必須讓股市擺脫流動性的制約。