A股上市計劃夭折後，俏江南轉道香港上市的消息一直不斷。4月13日，瑞銀證券董事總經理、投資銀行部主管趙駒證實，俏江南將於今年二季度在香港掛牌上市，融資規模為3～4億美元(約23.4億至31.2億港元)。

　　然而儘管“傳聞”、“旁證”不斷，作為“主角”的俏江南董事長張蘭卻始終三緘其口，避而不談上市的消息。至4月15日，張蘭更卸去CEO一職，將俏江南管理大權交由兒子汪小菲執掌。

　　而汪小菲對上市的話題也僅回應稱“未能在A股上市並非緣于俏江南自身問題”，同時“上市也並非俏江南的工作重點”。

　　A股IPO失利 馬不停蹄轉戰香港

　　早在2011年3月，俏江南就已向中國證監會遞交A股上市申請；不料在2012年1月30日證監會披露的終止審查企業名單，俏江南名列其中，至此，俏江南的A股上市之夢暫時擱淺。

　　在折戟A股短短數天之後，即有香港媒體爆出俏江南已向香港聯交所提交上市申請材料，計劃融資規模在3億至4億美元之間(約23.4億至31.2億港元)，瑞銀證券仍為其保薦機構。

　　對此消息，瑞銀證券董事總經理、投資銀行部主管趙駒予以證實；而當事方俏江南依然沿襲一貫風格——面對媒體三緘其口，從不正面承認。

　　資金鏈一度斷裂 財務數據撲朔迷離

　　有媒體評論稱，俏江南急欲上市的原因就一個：缺錢。

　　有業內人士稱，近幾年的俏江南“越來越浮誇，越來越虛幻”，看不到任何實實在在的盈利能力，這位業內人士還調侃稱，俏江南只做兩件事：牌子和裝修。

　　考察俏江南自成立以來一貫的經營風格和思路，這一評價可謂一針見血。

　　早在2000年，張蘭賣掉所有産業，在北京開辦俏江南。從一開始，裝修設計便成了俏江南的“首要任務”。2006年，豪華私人會所蘭會所(Lan Club)在法國頂尖設計師菲利普?斯塔克手中設計完成，總投資超過3億元人民幣。可以説，在裝修和佈局上，張蘭將“表面功夫”用到了極致。

　　由此，俏江南的“燒錢”能力可見一斑。甚至在2008年全球金融危機爆發時，張蘭母子仍保持一擲千金的花錢風格，以致俏江南的資金鏈曾一度斷裂。

　　同時，俏江南的財務狀況撲朔迷離，不僅外人難見其詳，甚至連很多合夥人都蒙在鼓裏——曾有合夥人曾要求俏江南公佈盈利狀況，但始終得不到管理團隊的明確答覆。更有內部消息傳出，俏江南的財務報表非常混亂，“連張蘭本人都梳理不清楚”。

　　飲鴆難止渴 大躍進計劃無疾而終

　　公開報道顯示，俏江南董事長張蘭曾宣稱，要在3-5年內發展300-500家門店，“下一個十年，當你去巴黎、米蘭、紐約，你在任何商務的角落，都會看到俏江南；下一個十年末，我們希望能夠進入世界五百強。”現在看來，張蘭畫了一張很大的餅。

　　而事實上，2008年新開直營店8家，2009年新開分店3家，2010年新開20家門店的計劃也遠未達到。截至2011年12月31日，俏江南去年總共只新開了11家分店，目前全國分店總數為60家。俏江南營運部門負責人表示，今年俏江南將在全國新佈局22家門店。這與“百店夢想”也差的遠了點。

　　俏江南在擴張方面雖然“眼大肚子小”，但在門店選址上卻是頗講排場。據媒體報道，俏江南目前的門店選址規模一般在2500平方米以上，500席左右，一般處於在商務區域或繁華街市附近。這種規模的中高端餐飲門店在一線城市的開店成本應該在1000萬元以上，如果要一年開百店，就是10億元以上的投入。那俏江南需要多少錢？這錢又從何而來？

　　顯然，上市是效率最高的辦法。

　　與鼎暉同床異夢 昔日“好夥伴”或急欲套現走人

　　在2008年9月金融危機爆發後，張蘭為了緩解現金壓力並計劃抄底購入一些物業，決定引入外部投資者。3個月後，俏江南曾公開宣佈，向鼎暉投資和中金公司出讓10%股份，融資3億元。而據知情人士回憶，實際上融資額度是2億元。外界紛紛認為，這筆買賣做得不值。

　　事實上，此次與資本的親密接觸也給張蘭留下不快的回憶。她曾公開表示，引進鼎暉是俏江南最大的失誤，毫無意義，她甚至表示，今後不會再考慮引入股權投資者。

　　據報道稱，張蘭早想清退鼎暉的投資，不過對方想要更高的回報率。

　　一方面俏江南急欲送走鼎暉這位“大神”，一方面鼎暉想拿到期望的高回報，如此看來，上市似乎成了俏江南兩全其美的良方。