“加快我國期貨市場改革發展，促進經濟發展方式轉變”系列報道之九

　　近年來我國期貨市場取得了長足發展，上市品種已增至28個，交易規模和保證金總量也邁上了一個新的臺階。與快速發展的市場相比，期貨行業研發水平的提升步伐還顯得有些慢，研發在促進期貨公司業務發展中還沒有真正起到核心的作用。有業內人士認為，相比客戶培育，不少期貨公司更加重視業務開發，其産業研究和基礎研究缺乏深度，建議期貨公司借助一些專業的研究機構來提升自身的研發水平。

　　需在研究深度上下功夫

　　“期貨公司提供的研發報告，對我們來説僅僅是參考，實際操作更多的是依靠多年的現貨市場經驗。”一位資深鋼材貿易商認為，期貨公司的研發報告內容深度不夠，且同質化情況比較嚴重。目前，期貨公司提供的研發報告主要包括兩大類，即宏觀數據和技術面研究，而産業企業最為需要的是産業鏈各個環節的基本面情況和動態。

　　“我們需要的是産業鏈上各個環節的數據及其變動情況。以銅産業為例，全國各地有多少家冶煉廠、産能有多少、開工率有多高，有多少家電纜廠擴大了産能，房地産行業對銅的需求情況如何，等等。”一家投資公司的操盤人員説，這方面的數據是産業客戶最為需要的期貨操作依據。他認為期貨公司提供的宏觀數據報告分析也很膚淺，而客戶希望看到的是對重要宏觀數據更為深入的解讀。

　　湖南水口山有色金屬集團首席分析師諶雙勇也認為，期貨公司的研發報告缺乏深度。“期貨公司擁有交易所、産業鏈企業、投資者等眾多資源，應該在研究深度上多下功夫”。

　　“研發買方”和“服務賣方”

　　據記者了解，為滿足各類客戶日益增長的研發需求，期貨公司近年來一直在積極完善自身的研發體系和組織形式，一些公司已經形成了一套較為成熟的針對初級投資者的培訓和服務體系。

　　“期貨公司為投資者服務的空間很大，關鍵是要為客戶提供更有價值的服務。”光大期貨研究所所長葉燕武表示，以現貨企業客戶為例，期貨公司可以結合企業自身的實際情況，為其嫁接一套完善的期貨經營體系，與客戶的現貨經營相互匹配。

　　據葉燕武介紹，在企業參與期貨市場之前，光大期貨會對他們進行包括財務管理、風險控制和套期保值在內的專業期貨知識培訓，在客戶入市後會對其進行操作策略的輔導，在企業進行套期保值操作期間還會協助企業做好風險監測。

　　有業內人士向記者表示，期貨市場的研發服務應該是一個“金字塔”結構，最底層的是基礎數據庫，中間的是深度産業鏈調查，頂層的是操作策略。“目前期貨公司的研究有些本末倒置，基礎數據和産業鏈數據的研究需要夯實”。

　　對此，葉燕武認為，期貨公司應做“研發買方”和“服務賣方”，“期貨公司研發部門可以利用自己的平臺優勢，整合各方面的數據和資源，為投資者提供強大的基礎數據和産業數據支持，這也是投資者真正需要的”。(吳遐)