北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越日前接受中國證券報記者專訪時對股指期貨上市兩週年的表現給予高度肯定，對股指期貨在資産配置上起到的作用尤為看重。但他同時表示，目前股指期貨機構投資者參與度還不夠高，且金融期貨的品種過於單一，加快新品種的創新迫在眉睫。

　　期指流動性應繼續加強

　　中國證券報：如何評價股指期貨上市兩年以來的表現？

　　胡俞越：我對股指期貨兩年來的發展給予充分肯定。兩年來，總體來説，運行平穩，交易趨於活躍。股指期貨推出以後，使整個市場、行業、投資者結構都發生了深刻變化。

　　在品種方面，期貨市場的品種結構發生了非常大的變化，標誌著中國資本市場進入了金融期貨時代，同時也帶動了商品期貨市場的發展。在投資者結構方面，以機構為代表的投資者入場，使整個市場的投資者結構發生了變化。在行業結構變化上，券商係的期貨公司成為發展最為迅速的公司，比如目前排名前20位的期貨公司中有一半為券商係期貨公司。

　　除價格發現、規避風險的作用初步顯現外，更重要的是股指期貨體現了資産配置的功能，這比商品期貨體現更為充分。比如期現套利，這是國際資本市場的主流交易模式。

　　中國證券報：對股指期貨的發展有哪些建議？

　　胡俞越：我認為股指期貨這個産品是為機構量身定做的，但是機構投資者參與程度還有很大提升空間。去年股市疲弱，基金業績慘澹，一些機構並沒有很好的利用股指期貨這一管理風險的工具。同時，投資者結構還有待完善，投資者數量偏少。

　　股指期貨的流動性還可以進一步加強，流動性是期貨市場的生命力。還有，目前僅有滬深300股指期貨這個“獨生子”，品種結構過分單一，應該加大産品的創新。

　　股指期權倣真交易有望推出

　　中國證券報：應該如何發展與我國自身經濟地位相適應的金融衍生品市場？

　　胡俞越：中國現在已經是金融大國，外匯儲備世界第一，居民儲蓄存款全球第一，但中國並非是金融強國。不強的原因是中國依然是一個金融管制的市場。下一階段是中國金融市場的進一步市場化，放鬆金融管制、打破金融壟斷，這將成為一個趨勢。金融衍生品的發展，股指期貨開了先河。未來國債期貨、外匯期貨等産品的推出，不僅能規避風險，而且也能大大提升中國金融業以及金融市場的競爭力。

　　中國證券報：國內金融期貨創新應從哪方面著手？您認為哪些品種應該儘快登上資本市場舞臺？

　　胡俞越：中金所的國債期貨倣真交易已經推出，未來還有望推出股指期權的倣真交易。我希望正式推出時間不要拖得太久，最好今冬明春能儘快推出，如果是國債期貨與股指期權兩個品種一起正式推出更好。今年股指期貨市場日趨活躍，也為國債期貨、股指期權的推出打下良好的基礎。隨著國債期貨和股指期權的推出，中國期貨市場將正式進入機構投資和對衝基金的時代，更多的機構也將進入期貨市場。

　　國債期貨就是一個規避利率風險的工具，外匯期貨則有規避匯率風險的作用，應積極推出外匯期貨，其意義非比尋常。外匯期貨不僅有利於規避匯率風險，也有利於提升人民幣的國際地位，同時有助於推動人民幣在資本項目下可自由兌換。未來中國期貨市場的大發展值得期待。