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　　中國證券報報道，多年跟蹤研究中國地下錢莊及跨境資本流動的廣東省社會科學綜合開發研究中心主任黎友煥表示，2011年四季度出現了熱錢凈流出現象；今年一季度，雖然在個別時段有一些變化，但變化不大。

　　值得注意的是，在新進來的資金流向方面有新變化，如目前新進來的資金來源比過去分散。而且，與過去相比出現了新趨勢：流進房地産的資金很大程度不是炒作房地産，而是補充當前房地産企業資金不足；流進企業的不是投資企業，而是補充當前生産性企業經營資金不足；還有流進各種炒作市場，準備最後撈一把，近期炒作蔥，使蔥的價格出現瘋狂波動就是一個例證。

　　黎友煥稱，從2003年到2006年底，熱錢以凈流入為主，但規模相對較小，不但沒有對中國經濟造成實質性危害，反而還在一定程度上促進了中國經濟的繁榮，且在尚可接受的範圍；2007年，熱錢開始大幅流入；2008年5月汶川大地震極大地打擊了境外熱錢的信心，尤其是對奧運會股市行情的預期落空後，熱錢抽逃現象非常嚴重，這種勢頭持續到2009年初。在2007年到2009年這段時間內，中國出現了鉅額資本的流動，但這種流動並不是一個持續、穩定的過程，有相當部分是短期投機資本。

　　到2009年二季度，中國經濟領先於發達國家顯出回暖苗頭，世界各大機構紛紛唱多中國經濟發展，熱錢預期收益增加；再加上人民幣升值預期等因素，熱錢大量涌入中國境內。

　　2011年四季度，曾經出現熱錢凈流出現象；今年一季度，雖然在個別時段有一些變化，但基本上變化不大。

　　由於中國對外匯管制比較嚴格，境外熱錢進出境內的成本非常高，因此境外熱錢主要是通過非正常渠道進出的。這些渠道很多，詳細統計有近百種，但主要的渠道有貨物貿易、外商投資、金融機構業務轉移、出入境私帶、經常賬戶下非商品貿易款等。

　　黎友煥介紹，人民幣的雙向波動，與熱錢有一定的關係，畢竟資金流動直接影響了匯率。但不是主要因素，主要的原因還是國際金融市場的變化和我國匯率政策思路的調整，人民幣改變單邊升值趨勢並出現雙向波動將成為我國政策未來的取向。

　　在經濟高速增長和雙順差的影響下，外匯儲備快速增加，人民幣升值壓力很大；為預防經濟過熱和消除高通脹帶來的負利率的不良影響，加息壓力也很大，境外熱錢在此種情況下能對中國的利率政策施加很大的壓力，使政策的效果減弱甚至失靈。

　　黎友煥稱，前段時間的股市反彈，跟蹤到是熱錢提前進入；之後出現回調，也跟蹤到熱錢的流出。但認為這是熱錢提前獲知一些信息後出現的一波炒作，總體上講，熱錢對國內股市看好的比例在不斷升高。

　　熱錢在股市的操作模式很簡單。在明顯弱市特徵下，如果有超過預期的壞消息，市場會有過度反應。熱錢持有者就會利用這個心理特徵，以及其量大的優勢，給市場一個象徵性打壓。在市場低點，熱錢會迅速低成本地買進籌碼，在適當的時機賣出。近兩年，每當熱錢階段性進入和流出，往往都會伴隨中國股市的暴漲和暴跌。由於熱錢進出迅速，許多股民跟不上節奏，而被深度套牢。熱錢帶給散戶的往往是資産大幅度縮水。