華業地産(600240，收盤價10.28元)今日公佈2011年年報，報告期內，公司實現營業收入24.02億元，較上年同期增加6.8%；實現凈利潤4.48億元，較上年同期增加53.46%。

　　值得注意的是，公司短期償債壓力不容小覷，由於地産項目開發投入增加及新增礦業投資所致，公司貨幣資金僅存3.36億元，同比減少74.73%，而短期借款和一年內到期的非流動負債合計14.84億元，現有貨幣資金僅能覆蓋其約兩成。

　　兩大懸念落定

　　根據此前公司發佈業績預告，公司預計2011年歸屬於母公司所有的凈利潤約為3.8億元至4.67億元，同比增長30%～60%。然而，對於分配方案，卻顯得有些閃爍其詞，“董事會初步擬定每10股轉增8～12股，不送紅股，現金分配方案未定，該預案尚需提交董事會討論通過，存在重大不確定性。”年報顯示，公司擬以2011年末總股本6.45億股為基數，向公司全體股東以資本公積金每10股轉增12股，為預測值的上限。

　　另外《每日經濟新聞》記者注意到，2011年5月，股東大會通過首期股權激勵計劃：授予71名激勵對象800萬份股票期權，行權價8.14元。行權條件為各年度(2011～2013)扣除非經常性損益後加權平均凈資産收益率(roe)均不低於10%，以及扣除非經營性損益後凈利潤相比2010年增長率，2011年不低於50%，2012年不低於100%，2013年不低於150%。

　　而此前公司對於凈利潤的增長區間的預測值為30%～60%。據華業地産證券部一位工作人員向《每日經濟新聞》記者表示，若2011年扣除非經營性損益後凈利潤相比2010年增長率低於50%，“就沒辦法行權了。”所幸，年報顯示，2011年公司實現扣除非經常性損益的凈利潤為4.5億元，同比增長56.16%，符合行權條件。

　　短期償債壓力不容小覷

　　公司短期償債壓力不容小覷，由於地産項目開發投入增加及新增礦業投資所致，公司貨幣資金僅存3.36億元，同比減少74.73%，而短期借款和一年內到期的非流動負債合計14.84億元，現有貨幣資金僅能覆蓋其約兩成。

　　三季報顯示，前十大流通股股東榜中的險資由半年報的兩家增至三家，年報披露，公司對險資的吸引力有增無減，中國人民財産保險股份有限公司-自有資金增倉約40萬股，其餘兩家倉位未發生變化。而博時精選股票和南方盛元紅利分別大幅增倉779萬股和625萬股。

　　不過值得注意的是，雖然一季度公司股價一度上漲超過四成，但截至3月31日公司股東總數為3.64萬戶，較2011年年底的2.66萬戶有較大幅度提升，今年以來籌碼有分散跡象。