新華網華盛頓４月１０日電（記者樊宇　蔣旭峰）國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）１０日發佈的報告指出，家庭負債水平上升幅度越大，隨之出現的房地産市場崩潰和經濟衰退往往更加嚴重和持久，而政府採取合理的宏觀經濟政策將有助於防止經濟活動過度收縮。

　　國際貨幣基金組織在當天發佈的《世界經濟展望報告》分析章節中説，在２００７年之前的五年裏，發達經濟體家庭債務與收入比率平均上升了３９個百分點至１３８％，在某些新興經濟體這一比率也升至歷史高位。由於一些國家同時出現資産價格膨脹，家庭債務與家庭所持資産比率總體保持穩定，掩蓋了資産價格急跌可能帶來的風險。隨著房價下跌，許多家庭財富縮水，收入減少，難以繼續償還抵押貸款，不少經濟體住房市場普遍出現了違約、止贖和拋售的現象。

　　報告指出，依據過去３０年對發達經濟體的研究，家庭負債水平上升幅度越大，之後出現的房地産市場蕭條和經濟衰退形勢就越嚴重，持續時間也越長。家庭消費和實際國內生産總值會有更大幅度下降，失業率會有更大幅度上升，家庭去杠桿化——債務清償或債務違約的趨勢更為明顯，這樣的情況至少將持續５年。這一經濟脆弱性既源於房價下跌，也源於崩潰前債務上升所導致的債務積壓。

　　國際貨幣基金組織指出，分析表明，政府的宏觀經濟政策是抑制經濟活動過度收縮的關鍵。政府通過社會保障體系向失業家庭進行轉移支付，可增強其償債能力，而寬鬆的貨幣政策可迅速減少抵押貸款償付，減少違約的發生。此外，政府對金融部門的支持可降低銀行收緊信貸的風險。如能通過大膽且合理的政策降低家庭負債水平和債務清償量，便可以有限的財政成本減輕家庭去杠桿化對經濟活動的負面影響。

　　國際貨幣基金組織同時提醒，宏觀經濟政策有其局限性，而且政策的成功實施有賴於審慎的設計。一方面，過多的標準限制或者結構欠佳的激勵機制將制約政策的有效性；另一方面，過於寬泛的政策措施可能産生嚴重的副作用，不利於金融部門的健康發展。

　　國際貨幣基金組織每年在春季會議和秋季會議前夕發佈《世界經濟展望報告》，此次發佈的是春季報告的第三章和第四章，其餘章節將於下周發佈。