中航重機(600765)年報顯示，公司2011年實現營業收入54.85億元，同比增長30.89%；歸屬於母公司股東的凈利潤1.46億元，同比下降36.98%。分析人士認為，中航重機在收入增長的同時業績出現下滑主要是受到風電等新能源業務的拖累。從華銳風電(601558)、金風科技(002202)等新能源板塊公司的業績下滑可以看出，中航重機的新能源業務表現低迷並非個案。

　　中航重機新能源業務虧損增大

　　分業務板塊來看，中航重機2011年鍛鑄業務實現營業收入385839萬元，同比增長40.88%，實現利潤總額32363萬元，同比下降0.14%；液壓業務實現營業收入113155萬元，同比增長21.32%，實現利潤總額8712萬元，同比增長13.68%；新能源業務實現營業收入49542萬元，同比下降4.62%，實現利潤總額-12620萬元，同比增虧9659萬元。

　　液壓業務主要由中航力源和中航永紅運營，而中航永紅的爆發性增長是液壓業務穩定增長的重要原因。以工程機械散熱器為主業的中航永紅全年實現營業收入4.7億元，同比增長34.7%，實現利潤總額3030萬元，同比增長85.32%，子公司對外努力開拓軍品和民品市場，對內合理控制費用，使凈利潤增速超過收入增速。

　　鍛造業務的盈利下滑則超出市場預期。鍛鑄業務毛利率下滑4.11個百分點至20.49%，其主要原因是原材料、能源價格的大幅上漲推動了成本上漲。毛利率下降、財務費用上升使公司鍛鑄業務在營業收入大幅增加的情況下，利潤總額同比下降0.14%。

　　公司新能源業務營業收入下降的同時虧損幅度也較大。公司新能源業務虧損的主要原因有兩方面：一方面，2011年全年風電行業不景氣，子公司中航新能源參股的中航惠騰在報告期虧損較大；另一方面，燃機市場萎縮嚴重，子公司中航世新全年實現營業收入5.13億元，同比下降20.43%，實現凈利潤-4496萬元，同比增虧38.21%。

　　新能源公司業績多未達預期

　　從新能源板塊公司的整體業績表現來看也乏善可陳，尤其是風電設備和多晶硅，由“雙反”和歐債危機等因素導致的海外需求下降、行業增速放緩、國內市場競爭更加激烈是相關公司業績下滑的普遍原因。

　　以風電設備為例，由於行業增速放緩及風機市場價格下降，相關公司業績很多未達預期。金風科技年報顯示，公司2011年度實現營業收入128億元，同比下降27.01%；實現凈利潤6億元，同比下降73.5%。華銳風電2011年實現營業收入104.36億元，同比下降48.66%，實現凈利潤7.76億元，同比下降72.84%。

　　分析人士稱，政府為規範風電行業的發展，收緊了風電項目的審批權，並提出了更加嚴格的風電並網標準，這些舉措提高了風電行業的技術門檻，也增加了風機企業的製造成本。另外，原材料價格上升、資金壓力較大也削弱了風機企業的盈利能力。