何志成（經濟學家）

　　人民幣國際化肯定不是人民幣升值，但獨特的人民幣國際化之路需要人民幣保持堅挺，中國勞動者勞動生産率的大幅度提高，也會推升人民幣匯率。因為中國的勞動力價值目前仍然被嚴重低估——不僅是被國際市場低估，也被中國經濟制度低估。

　　聯合國國際勞工組織剛剛對全球72個國家和地區的人均月收入進行了最新統計，中國員工的月平均工資約合人民幣4134元，排名第57位。相信如果進行更廣泛的統計，中國很可能排名更低。而國家統計局的資料顯示，2011年我們城鎮居民年人均總收入是23979元人民幣，相當於每月2000元左右，與國際勞工組織的數據相差甚遠。筆者認為，這個數據是不準確的，是人民幣被低估的禍根之一。

　　中國勞動者的勞動力價值很低，但是有一點是發達國家無法比的，這就是勞動生産率的提高速度——這個高速度主要靠模倣創新實現。據測算，從1990年~2000年，中國的年均勞動生産率增速達到7.7%；加入WTO之後，增速更加迅猛，于2007年後達到16.7%，目前仍然運行在12%以上。這個速度可以保證中國在未來幾年很快地甩開日本，甚至未來6年左右趕上歐洲，在8年之後直追美國。這是人民幣未來成為全球第三大貨幣或曰未來世界貨幣體系支柱貨幣的最重要“資本”，中國製造有可能真正能夠涵蓋全球最重要的工業品市場。

　　今年全國“兩會”記者會上，溫總理談到人民幣匯率有可能接近均衡水平，理由是“香港市場無本金遠期交割市場，也就是所謂NDF市場，開始雙向波動”。他的話告訴我們兩方面的事實：一方面人民幣當前匯率已經基本體現了中國勞動者勞動力價值的真實水平，它還得給發達國家繳納“專利費”；另一方面是中國勞動者的勞動力價值還有很大提升空間，人民幣匯率只是暫時接近均衡水平。實事求是地講，人民幣近期兌美元匯率是回調態勢，兌歐元日元等非美貨幣（風險偏好型貨幣）則出現上升趨勢，綜合匯率水平仍然維持上升。

　　人民幣對美元匯率暫時回調，反映了兩國短期勞動力價值比較的真實狀況：人民幣因為中國經濟降溫預期“被貶值”，美國經濟相對歐日等經濟體加快復蘇，美元“被升值”。中國經濟放緩，與其説是經濟週期進入調整期，不如説是改革進入觀望期。兩國匯率變化即反映了經濟趨勢暫時逆向運行的基本面，也反映了中國經濟處在改革的關鍵期。必須強調，中國2月份出現的巨大貿易逆差，是不能用春節因素解釋清楚的，這是經濟下行的信號。久違的貿易逆差出現，即説明人民幣短線見頂，更説明改革迫切。

　　中國的改革不會停頓，而加快改革將煥發新的生産力。比較中美兩國，中國勞動者的勞動生産率通過模倣創新能夠得到進一步提升，除非沒有國際貿易，否則很難抵擋。但中國必須融入世界，美國才可能向中國出口高科技産品，這一點將因為中國加快改革而得到確認。因此，從中長期看，人民幣兌美元匯率走向不可能出現逆轉，還會繼續升值。

　　人民幣匯改不意味著人民幣永遠升值、一路升值，但人民幣持續地貶值絕不是中國經濟的福音。針對經濟下滑，中國央行不僅將很快宣佈擴大人民幣雙向波動範圍，並逐漸減少對匯率的干預，同時會放鬆貨幣政策，但最重要的舉措還是改革，而減少干預本身就是改革。

　　中國只要堅持改革，中國勞動者的勞動力價值在國際比較中一定能夠保持升值趨勢，這既有歷史上被低估的原因，更有趕超的原因。而之所以能夠趕超，就是因為有世界貨幣體系定價和全球市場的勞動力價值比較。市場既是比較的、定價的，也是交流和學習的。勞動力價值國際比較不僅是計價尺度，也是催化劑，更重要的是，創新勞動成果只有在國際市場才能傳播，才能達到勞動力價值的相對平均。因此，人民幣必須堅持國際化之路，保持匯率堅挺。