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中國股市何時“止瀉”?

發佈時間:2012年04月11日 08:36 | 進入復興論壇 | 來源:人民日報海外版 | 手機看視頻


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  從3月中旬以來,中國股市跌跌不休,股市何時“止瀉”?依我之見,主要取決三個基本條件:一是基本面,二是技術面,三是股民信心。

  縱觀全球股市,今年以來總體上説是漲多跌少,特別是美國經濟有緩慢復蘇的跡象,歐美股市近一階段累創新高。但是作為金磚五大國之首的中國,股市情況卻不太樂觀,從3月中旬以來,股市跌跌不休,就像一個人得了痢疾,瀉個不停。

  筆者認為,中國股市基本上是一個政策股市和投機股市,這種局面並沒有根本改變,最近半年來反而愈演愈烈。所以,觀察目前中國股市何時“止瀉”,不能不從這兩個基本面入手。

  先看基本面。今年我國宏觀經濟形勢不容樂觀,經濟增速下降已成定局。房地産調控不會鬆懈,房地産量價齊跌趨勢將持續到明年;由於房地産不景氣的帶動,所涉及的産業鏈如鋼鐵、水泥、建材、建築、玻璃等行業也會隨之下滑。所以,今年不可能出現大牛市。當然,由於經濟下滑,通貨膨脹壓力緩解,貨幣政策可能適當放鬆,降息和下調存款準備金還有空間,股市資金壓力能夠適當緩解,這對股市是一個利好,因此,今年股市仍然可能出現小牛市。這次調整之後,在4月下旬和5月份會出現一波上升行情。

  再看技術面。從今年1月中旬至3月中旬大約40個交易日,A股上演了一齣小牛行情,以至於一些機構甚至以為大牛市或者慢牛到來了。其實,中國目前不具備大牛市的基本條件,大牛之説純粹是一種忽悠,是不負責任的做法。從技術上看,前期多數個股漲幅太大,上漲幅度在30%到160%不等(個別除外),因而出現技術性調整是必然的現象。目前屬於調整的第二階段,大約進行了13個交易日,至少還要調整15個交易日,也就是説,這波調整將持續到4月下旬,滬市有可能跌破前期2132點。

  最後説説股民信心。中國股民是最受傷害的一族,大多數人是賠多賺少,股民信心受到很大影響。這也是中國股市難以形成大牛市的重要原因。由於中國不少上市公司是包裝上市,純粹是為了圈錢,而且投機性太強,經常欺騙弱勢群體——股民,使其缺乏信心。正因為如此,提振股民信心,是證券會必須重點考慮的事情。

  那麼,依靠什麼提振股民信心呢?筆者認為,主要有兩點可以做:一是改革股市發行制度,使那些包裝上市的企業上市無門,這樣圈錢現象必然減少。希望能夠培養一些像美國蘋果、微軟那樣的上市公司。這是提振股民信心的根本。二是減少上市規模,放慢上市節奏,緩解股市資金供求矛盾。只有提振股民信心,中國股市才有希望,中國股市才能健康發展。(北京科技大學教授何維達)

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